【专家观点】吴亚平：2020年中国经济形势与投融资政策

2020年7月30日，以“后疫情时代，代理商如何求存思变”为主题的2020年中国工程机械精英代理商热点论坛在天津隆重举行，本次论坛由匠客工程机械传媒主办、北京恒日工程机械有限公司承办。本次论坛汇聚了中国的代理商精英与行业专家，首次实现线上线下创新联动，共同探讨后疫情时代下，如何重振中国工程机械代理商的渠道价值，为代理商群体的可持续发展拨云见日。会上，发改委吴亚平主任对中国的宏观经济和投资形势做了深入分析。

吴亚平：2020年中国经济形势与投融资政策

中国经济和投资形势分析

中国经济增长趋缓：2019年为6.1%，今年H1为-1.6%

中国经济今年能完成5～6的增长，我们完成十三五计划，实现小康的目标是有把握的，但是压力有点大。一季度负增长;上半年有改善，GDP增长实现-1.6%。

固定资产投资快速反弹：成为拉动经济的主力

十四五期间，后工业时代，制造业投资逐步下降。整个工业投资在全部投资中的比重在降低。

基建投资(不含电力)V型反转：H1增速为-2.7%

2017年基建投资是19%，2019年直接降到3.8%，主要的原因是去杠杆。还有财政政策和地方政府奉献的管控。防止出现系统性风险。为了实现十三五和小康目标，去年和年初准备的投资项目，到目前来看已经不够用了。7月基建投资增速会与去年持平，下半年会大幅上涨，增速达到6%～8%时有把握的。十四五的增速会实现5%左右，即要看供给端的可能，又是内循环增长的需要，与固定资产投资保持同速，会为十四五GDP的增速实现有力支撑。

制造业反弹缓慢，形势严峻：H1增速为-11.7%

看制造业投资就是看民间投资。民间固定资产投资中45%在制造业，55%在农业、服务业等领域。2020年底制造业投资会回到-5%左右，从政策上没有太多的抓手。

这几年房地产投资还可以，主要取决于城镇化率的提高。2019年中国的城镇化率是60.6%，2025年会达到66%，65%以上就进入了后城镇化时代。十四五，房地产投资的增速在5.5%左右。未来房地产要统筹存量和增量，盘活存量，促进增量增长的政策调整和落地。城市群、都市圈的政策源头是为了减小城市负载和环保的压力。

2020年中国发展目标任务

中国经济发展面临前所未有的困难挑战。受疫情严重冲击：投资和消费需求大幅度下滑;疫情防控取得重大战略成果，实施常态化防控，内防反弹，外防输入；复工复产难达产。

世界经济衰退影响：疫情形势尚无法预测。中美的产业结构、贸易结构，是深度融合和互补的，决定了中美关系充分恶化的可能性低。

全面深化改革和预期有差距，有外部环节的压力对改革有促进的压力。在很多领域，放开了外资管制。

2020年国家的目标任务——无GDP增长目标，但有具体任务和重点。突出底线思维，稳住经济基本盘：宏观政策着力点要放在六稳、六保上，突出保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转。全面建成小康社会，努力实现经济社会发展目标任务：脱贫攻坚，污染治理，防风险。

2020年经济和投资形势预测

2020年第一季度GDP增速(可比价)是-6.8%，第二季度是3.2%;上半年是-1.6%；第三季度和第四季度分别是6%和7%，2020年预计全年GDP增速2%-3%，可能在3%左右。但仍需要作出积极努力。

2020年固定资产投资增速(名义)预计全年达到3%(上半年是-3.1%)；基建投资(不含电力)预计全年达到6%～8%(上半年为-2.7%)；房地产开发投资预计全年达到3%-5%(上半年为1.9%)；制造业投资预计全年达到-5%(H1为-11.7%)。

其中电力领域的投资是非常热的。

2020年基建投融资政策

扩大赤字率至3.6%以上，增加1万亿元;缓解财政收支平衡的压力。适度增加中央投资规模，达到6000亿元，主要用于非经营性基建项目，如水利和污染治理。大幅度扩大地方政府新增专项债规模，达到3.75万亿元，这是地方政府投资资金的主要来源，重点用于有收益的基建项目，扩大专项债作为项目资本金比例(从20%到25%)，让资金跟着项目走(防范资金挪用和还债+落实项目建设条件)。

发行抗疫特别国债，达到1万亿元(纳入中央政府性基金预算30%，70%主要用于投资)。

增加国家铁路建设资本金1000亿元，西部铁路项目资本金需求高;高度依赖铁路建设基金，铁总缺资本金;省部共建模式难以为继。

开展权益型基础设施REITs试点(预计总规模3万亿)。缓解缺资金、扩投资、降杠杆的矛盾，鼓励回收资金用于新建项目。

积极审慎运用PPP模式。实际开工落地PPP项目约4000个，总投资约6万亿元。做好投资项目储备工作，让项目跟着规划走—保障合规，符合规划和产业政策。让项目等资金，让稳投资政策发挥作用。

2020年基建投资重点

基建投资重点领域(有效投资：两新一重)。新型基础设施：创造新兴新型消费，赋能传统基础设施，助力产业转型升级。鼓励引导企业投资，政府通过投资补助或产业基金予以支持。

新型城镇化：提质增效。县城基础设施;城市老旧小区改造;城市群特别是都市圈基础设施互联互通、公共设施共建共享以及提高资源环境承载能力。重大工程建设：电力、水利、环保、公路、铁路。

基建投资重点区域。中部地区：人口较多，需求较大，价格较高;中心城市、都市圈、城市群：人口流入。

新基建的内涵和投资重点

加快新型基础设施建设是2018年中央经济工作会议上提出的重大战略决策。

新型基础设施是信息技术革命和互联网技术革命的融合发展产物，以技术创新为驱动，以信息网络为基础，以传输、储存数据信息和数字计算为主要功能，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系。

新型基础设施建设是夯实国家经济竞争力的重要抓手。占领新基建的制高点，意味着在很大程度上抓住了引领乃至主导未来世界经济发展的“牛鼻子”。

新基建分类。新基建内涵、外延并非一成不变。按照服务对象和功能划分，新型基础设施可分为三类，即：信息基础设施，如5G网络、工业互联网、卫星互联网等;融合基础设施，如智慧城市、智慧能源、智慧交通、大数据中心和云计算等;创新基础设施，如国家重点工程实验室、人工智能等。

新基建的重点领域。主要包括5G网络、工业互联网、物联网、人工智能、大数据中心等领域，主要建设目标是支撑信息化、智能化发展，支撑互联网经济和数字经济发展。

新基建以市场为主导、以企业投资为主。政府给予适当投资补助，政府出资设立产业基金。

“十四五”投资预测

近几年我国新型基础设施重点领域的投资持续快速增长，“十四五”时期仍将保持较快增长速度。

尤其是5G网络和工业互联网潜在投资需求巨大，每年投资需求预计都将超过1万亿元。

“十四五”时期，新基建重点领域的投资需求总额预计约14万亿元人民币，平均每年2.8万亿元。