挖掘机8月销量历史新高 基建补短板工程机械延续景气

9月7日，根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，2018年8月单月，行业共计销售各类挖掘机械产品11588台，同比涨幅33.0%，为历史单月新高，其中国内市场销量10087台，同比涨幅26.8%;出口销量1482台，同比涨幅95.8%。2018年1-8月纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品142834台，同比涨幅56.2%，已超出2017年全年销量。其中国内市场销量130579台，同比涨幅52.3%;出口销量12163台，同比涨幅115.6%。预计9月份销量增幅仍将达到20%-30%，市场普遍对年底旺季销量保持乐观。

虽说受去年基数大等综合性因素影响，各类挖机销量同比增速回落，但行业依旧保持非常高的增速增长，7~8月份作为传统上的销售淡季，却表现出淡季稳定增长，销售数据也印证了工程机械产业的景气度高企。国内方面,更新高峰期叠加下游基建、市政工程等需求释放，出口方面，主要出口布局的亚非拉美市场，1-8月挖机出口量12163台，同比涨幅115.6%，除不受贸易战影响外，国产零部件的逐步成熟，国产品牌竞争力和市占率进入持续提升的大周期，是进一步催升挖掘机的销量增长的主要原因。

具体数据方面：2018年8月，国内市场大挖、中挖和小挖销售1765、2787、5535台，同比增长26.2%、28.5%、26.3%，挖机销量达到11588台，超过2010年8月份的8846台，为历史8月单月新高。中泰预计2018年销量将达到18万台以上，全年销量增速达30%左右，而2018-2020年挖掘机销量仍可保持较快增长。2018年销量增速有望达30%以上。

未来行业政策方面，得益于近期国内货币及财政政策趋于宽松，中央政治局会议再提基建补短板，基建投资政策拐点已现，基建投资边际明显改善。8月以来专项债发行节奏已明显加快，预计下半年地方配套政策将进一步落地，基建投资边际改善也将带动上游工程机械板块迎来估值修复行情。

盛世创富认为，继国家发展改革委重启城市轨道交通建设规划审批工作后，近期广东等地加码基建投资，基建有望再度成为稳增长重要工具，强调“补短板、区域均衡发展”将成为新特征。随着万亿元基建投资蓄势待发、财政支出明显加快、地方债发行提速，政府和社会资本合作(PPP)迎来新一轮发展，基建投资有望见底回升，后续稳基建政策有望持续出台。龙头公司上半年业绩表现亮眼，大超市场预期，市占率稳步提升，国内的宏观政策松动，稳内需，扩基建，将助工程机械行业继续景气，产业未来整体发展有望持续向好，相关上市公司可关注：

三一重工(600031)：国内工程机械大龙头，1-8月挖掘机销量32098台，市占率达22.47%稳步提升，位居国内第一;

徐工机械(000425)：1-8月挖掘机销量16481台，挖掘机市占率11.53%，在国内市场排名第三，与第二卡特彼勒的差距进一步缩小;

柳工(000528)：一线主机厂和核心液压件供应商，公司挖机行业拓展成效显著，市场占有率有望上升至7.50%，业务结构改善，挖机有望成为第一主业，公司业绩更具弹性。