去年全年GDP预估约7.4% 今年稳增长仍然看投资

去年四季度经济继续放缓，诸多经济学家预测将在20日发布的中国2014年的GDP增速有望维持在7.4%左右。

比照去年中央和国务院执行的区间化管理的思路，7.4%的增速仍在合理范围之内。但由于投资、出口弱势延续到2015年，如何通过激发市场活力带动战略新兴投资走稳，稳定经济增长仍是一项富有挑战的任务。

三驾马车回落拉低2014年GDP增速

在三期叠加的背景下，中国2014年的经济道路走得并不平顺。不仅全年外贸进出口增速2.3%与年度目标相去甚远；固定资产投资累计增速也在以往20%以上的水平上逐月下滑并创下近十年来的新低；消费增速放缓，工业生产放缓，工业利润出现负增长，这一切都显示中国经济转型升级的阵痛期没有结束。

兴业银行首席经济学家鲁政委预计，虽然2014年全年经济持续承受下行压力，工业生产总体低迷，但得益于衰退型的顺差膨胀，预计第四季度GDP可以达到7.3%，GDP全年预期目标顺利达到7.4%，几乎精准实现2014年初的预期目标。

中信证券首席经济学家诸建芳分析，2014年第四季度工业增速较第三季度大约下降0.6个百分点，这将导致GDP增速回落0.2个百分点，但四季度金融行业和地产交易的回升将对第三产业产生积极的作用，考虑到第三产业增速比第二产业增速高，同时四季度第三产业占GDP比重将超过50%，比第三季度有较大提高，预计四季度GDP增速与第三季度基本持平，增长7.3%，全年增长7.4%左右。

有宏观管理部门人士对记者表示，此前中国还没有经历过这么长时间的季度增速下滑，需要关注其中潜在经济增速放缓的原因。

投资要发挥稳增长关键作用

前述人士表示，2013年固定资产增速达到20%，下了一个台阶；去年固定资产增速可能最终不高于16%，又会下一个台阶，但需要注意的是投资的结构在变、质量在变，这是增速换挡的必然规律，同样外贸也是一个道理。

但从稳定经济增长的角度，去年年末召开的中央经济工作会议仍然明确，中国应善于把握投资方向、消除投资障碍，继续发挥投资关键性作用。

《第一财经日报》记者注意到，从去年年中至今，国家发改委已经加快了项目审批，包括首都新机场在内的多个大型项目已经获批上马。发改委还下发了包括信息电网油气等重大网络工程、健康养老服务、生态环保、清洁能源、粮食水利、交通、油气及矿产资源保障工程等七大工程包。

这些已经被审批的项目中，基建项目占了绝大多数，而在“四万亿”时期的产业兴投资则相对数量较少。这一方面反映了新一年投资“立足当前、兼顾长远”的政策出发点，也从侧面反映了非政府驱动的投资力量还不足。去年前11月，中国工业投资的累计增速只有13%，远低于全国固定资产投资的增速平均值。

投资难和投资贵依然是困扰产业投资的主要话题，在互联网金融所显示社会融资成本10%左右的水平上，中国实体经济利润率仅有8%左右，也从资金上降低今年投资续增的难度。

在政府财政能力上，主要融资工具城投债发行规模已大幅缩水，由于《预算法》建立了新的债务围墙，政府可用的财政能力被压缩，引导社会投资的能力还在建设中。这也无怪乎，国务院总理李克强多次呼吁创新重点领域投融资机制、为社会有效投资拓展更大空间。

建议允许适度财政赤字托起经济增长

前述人士表示，目前房地产和民间投资下滑，新的消费业态培育尚未成熟，增长粗放和创新能力不足的问题仍然困扰着今年的经济。

今年投资的主线战略并不少，一方面“一带一路”的国家战略正当其时，另一方面“十二五”收官之年的投资热情仍将保持，但能否托起这样的投资，还要看积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

今年的财政政策要保证适当力度，允许适度财政赤字，预算内投资要用在刀刃上。货币政策松紧适度，服务于实体经济，要更多用于创新等方面。