11月外汇占款下降736亿 财政性存款减少

在连增两月后，11月中国金融机构外汇占款数据超出市场及专业人士预期，不但没有增加1000亿元以上，反而减少了736亿元。

中国人民银行(央行)周五公布的《金融机构人民币信贷收支表》显示，截至11月末，中国金融机构外汇占款余额为25.719万亿元，低于10月末的人民币25.792万亿元。与之相比，10月份外汇占款为增加216.25亿元，9月份增加1306.79亿元。

外汇占款数据包含商业银行和其他金融机构的外汇买卖金额，但主要反映央行的外汇交易情况。分析师将该数据视为衡量海外资本进出中国的替代指标，因为流入中国的外汇多数被出售给中国央行。

“外汇占款被挖坑埋了”

在美联储不断推出新的量化宽松措施，人民币即期汇价11月陷入涨停僵局的情况下，11月外汇占款减少让不少市场人士感到意外。

对此， 一种较为普遍的观点是，11月份外汇占款在连续两个月增长后转为下降，表明资本开始流出中国。

华泰证券首席经济学家、中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉[微博]即认为，由于11月的外汇存款仅增加19亿美元，外汇资金从央行转移到私人部门手中角度解释外汇占款减少行不通，“而是资金出境了”。据他测算，近4个月每月的外汇残差(外汇占款-贸易顺差-FDI，即外商直接投资)，即便刨去外汇存款部分，仍在-2000亿元左右。换句话说，即可能有相当于2000亿元的热钱流出了，因为传统意义上，外汇占款的来源主要是贸易顺差和外商直接投资。至于此前较被推崇的外汇资金从央行转移至私人部门手中，导致外汇占款少增的观点，也因外汇存款增加较少而不攻自破。

不过这一观点并未得到其他人士的一致认同。

国际金融专家赵庆明[微博]称，外汇占款负增长，其中一定有蹊跷，但解读为热钱流出，则大错特错。对于少掉的外汇占款，其调侃为有关部门“挖了个坑，埋了起来”。

交通银行首席经济学家连平则猜测，一个可能的原因是在当月人民币升值并出现多日涨停下，外汇占款下降可能是因为干预减少，致使外汇市场“有价无市”；另一种可能则是，去年以来， 企业进口通过海外代付等方式尽量延迟付汇，在贸易项下积累大量美元空头，其到期集中偿付会致企业购汇增加，但这要等到国家外汇局代客结售汇数据出炉才能判断。

后一种猜测得到了光大证券资深分析师钟正生的认同。钟正生指出，如果代客结售汇数据还难以解释外汇占款下降，那么就可以确凿无疑地说是资本外逃所致。

除了外汇占款，央行昨日发布的数据显示，财政性存款也较上月减少了1149亿元。

人民币连续3日未涨停

值得一提的是，在11月外汇占款意外下降的时候，人民币对美元即期汇率也连续三日未再触及涨停。

对于昨日走势，有交易员指出，开盘后不久及午盘间曾出现两波明显的大行购汇，但均在美元价格拉高后即告消失，其余时间客盘(银行与除银行以外的客户如企业、个人的交易)净结汇继续为人民币提供支撑。

多位交易员认为，本周来疑为央行的市场干预更有可能意在控制汇价水平。他们猜测，监管层可能会通过干预，将人民币即期汇率控制在6.23-6.25元区间。昨日人民币对美元汇率收报6.2415，较前日略有下跌。

“不清楚监管层的目标是什么，不过从这个星期的市场来看，6.2350到6.2500可能是要守卫的一个区间，干预可能会维持到年底吧，一年快完了，汇率可能也有指标要求。”其中一外资行交易员表示。

至于市场未来走势，上海一股份行交易员称，近日即期打开涨停后参与明显活跃，但由于“近几天日间波幅都达一两百点，也给银行构成较大的风险，大家都还是比较谨慎。”

另一股份行交易员则进一步指出，美国第四轮量化宽松政策可能已经在大家的预期内，加之人民币对美元汇率市场没有完全开放，所以外部因素影响看起来不会太大，“如果央行不干预，就看供需了。”

在该交易员看来，近期受年末因素客户购汇可能会上升，客盘供需因此料倾向于均衡。