3月CMI指数环比降幅近7%，国内工程机械市场旺季逊于预期

2023年3月份中国工程机械市场指数即CMI为107.52，同比降低6.12%，环比提高5.79%（依据CMI判断标准，3月指数已经略高于收缩值100，市场情绪比较悲观，同比继续下滑，警惕市场下行风险累积）。

3月份中国工程机械市场指数同比降幅几乎与2月持平，环比增速下降6.75个百分点，表明国内工程机械市场3月上旬之后，大多数地区，仍然是同比下行区间，但是环比2月市场呈现销量小幅放大，但3月旺季不及预期，市场预期继续受开工率的分化和资金到位的延迟，继续走低，预计四五月市场将很可能出现逆周期小幅回暖的迹象。毫无以为，本轮下行周期的筑底过程呈现非常明显的短期的月度波动。

截止到3月24日，据笔者草根调研以及与下游密切关联行业交叉分析，了解到，东北、华北、华东、华南、华中、西北和西南的开工率问49.25%、46.67%、55.50%、52.78%、54.33%、54.99%和55.44%左右。比上期（3月13日）分别提高4.50、2.39、1.80、2.10、9.91、3.00和4.00个百分点。

对比3月上旬的情况来看，3月中下旬，全国主要区域市场的开工率大部分有均有所改善，国内工程机械市场终端设备3月的平均开工情况与上年9月情况接近。目前来看，国内市场，设备开工率与终端一线市场的订单增量和销售改善并不完全同步。

CMI指数中，针对制造商群体的库存指数比上期减少9.25个百分点，生产指数同比降低8.3%；针对代理商群体的新订单指数同比降低32.22%，环比提高19.1个百分点，针对市场一线的用户价格指数同比提高3.76%。

2020年至今月度CMI指数值变化情况

从日前中国工程机械工业协会公开的数据显示，2023年2月纳入统计的26家主机制造企业，2023年2月，共计销售各类挖掘机械产品21450台，比去年同期下降12.4%；其中国内市场销量11492台，同比下降32.6%；出口9958台，同比增长34%。其中国内市场高于我们预期1634台，2月实际市场的景气度显著低于我们预期。

从市场终端的情况来看，2023年3月前三周国内流通领域市场监测挖掘机开工小时数同比降低17.51%，环比提高23.59%。

从需求端的增加投资情况来看，公路、铁路和和采矿业的投资增速改善比较明显，水利行业的短期投资不理想，房地产的相关指标的降幅均在收窄，预计三季度可能会迎来拐点。

根据国家统计局数据，2023年1-2月份，固定资产投资（不含农户）53577亿元，同比增长5.5%，增速比上年底提高0.4个百分点。

1-2月份，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长9.0%，增速比上年底降低0.4个百分点。其中，水利管理业投资增长3.0 %，公共设施管理业投资增长11.2%，道路运输业投资增长17.8%，铁路运输业投资增长5.9%，增速分别提高-10.6、1.1、16.0和2.2个百分点。

1-2月份，采矿业投资同比增长5.6%，比上年底增长1.1个百分点。

1-2月份，制造业投资同比增长8.1%，比上年底降低1.0个百分点。

1-2月份，房地产开发投资13669亿元，同比下降5.7%，降幅比上年底收窄4.3个百分点。房地产开发企业到位资金同比下降15.2%，降幅比上年底收窄10.7个百分点；房地产开发企业房屋施工面积同比下降4.4%，房屋新开工面积下降9.4%，降幅分别比上年底收窄2.8和30.0个百分点。

分地区看，东部地区投资同比增长5.8%，中部地区投资增长4.1%，西部地区投资增长6.3%，东北地区投资增长4.9%，分别比上年底提高2.2、-4.8、1.8和增长3.7个百分点。

从投资先行指标看，2023年1-2月全国新开工项目计划总投资比上年增长11.8%，增速比上年底降低8.4个百分点；投资到位资金（不含房地产开发投资）增长12.5%，为投资持续稳定增长提供了有力保障。下阶段，要持续做好扩大有效投资工作，进一步加快交通、水利、能源等重大基础设施建设，扩大先进制造业投资，加大传统制造业优化升级力度；依法保护民营企业产权和企业家权益，建立健全民间投资参与重大项目建设机制，进一步激发民间投资活力；持续释放房地产市场刚性和改善性住房需求，推进“保交楼”项目建设力度，逐步提振市场信心。

此外，据人民银行数据，2月份人民币贷款增加1.81万亿元，同比多增5928亿元，其中企（事）业单位贷款增加1.61万亿元，其中，短期贷款增加5785亿元，中长期贷款增加1.11万亿元。

目前来看，尽管3月的市场预期转淡，主要区域市场的下行压力仍然较大，但伴随着开工率进一步的改善以及大规模信贷带来的资金改善，预计2023年4-6月国内市场将盈利进一步的改善，但是整体市场是否真正触底，还要主力市场的表现。

将2023年2月挖掘机销售数据和其他关联指标数据纳入到中国工程机械市场监控及预测数据模型中，笔者预测2023年3月，国内挖掘机市场销量为17898台，同比降低32.60%；出口挖掘机市场销量为11983台，同比提高13.81%。预测数据将根据上下游经济、投资和销售数据，以及一线市场的即时反馈，进行月度更新。