工程机械出口持续高增,驱动因素及持续性如何?
全球工程机械为万亿级别赛道,国产龙头竞争力持续增强全球工程机械市场规模庞大,根据Statista,2020年全球工程机械市场规模约为1363亿美元,预计2030年市场规模将达到2346亿美元,CAGR为5.6%。全球工程机械市场经过长期发展,已进入相对稳定的成熟阶段,逐渐形成“现有龙头企业竞争博弈”的竞争格局。国产龙头徐工机械、三一重工与中联重科经过多年探索,虽然与海外龙头相比仍有差距,但全球竞争
全球工程机械为万亿级别赛道,国产龙头竞争力持续增强全球工程机械市场规模庞大,根据Statista,2020年全球工程机械市场规模约为1363亿美元,预计2030年市场规模将达到2346亿美元,CAGR为5.6%。全球工程机械市场经过长期发展,已进入相对稳定的成熟阶段,逐渐形成“现有龙头企业竞争博弈”的竞争格局。国产龙头徐工机械、三一重工与中联重科经过多年探索,虽然与海外龙头相比仍有差距,但全球竞争力正不断增强。2021年,我国共有10 家企业进入全球前50强工程机械企业,相较2019年有明显提升。
2016年后挖机出口保持30%+增长,2021年增长提速接近翻倍,市场分布更趋多元国内龙头近年持续推进海外拓展,2016年后挖机出口持续保持30%+增长,2021年增长提速接近翻倍。2022年以来,出口维持高增,1-6 月我国累计出口挖掘机同比+72.2%。与此同时,挖机出口占总销量比重持续提升,由2020年的11%左右提升至2021年的20%,2022年1-6 月占比进一步提升至36%。2021年后挖机出口增长提速,主要源于龙头主机厂商综合竞争力持续增强,并在国内周期下行后加大海外拓展力度,同时海外北美、东南亚等市场施工需求亦较为景气。值得关注的是,国内主机龙头海外市场的区域分布也更趋多元化,在巩固传统“一带一路”市场的基础上,在欧洲、北美等全球工程机械重点市场的布局加强,销售额占比不断提升。
出口市场无疑成为当下行业的重要增长点
从国内主机公司表现来看,疫情以来,国产龙头公司抓住海外市场需求高增的机遇,实现了海外营收的爆发式增长。根据各公司公告,2021年,徐工机械、三一重工及中联重科的海外营收同比分别高达112%、76%与51%。
全球竞争力及海外拓展力度增强,出口有望延续快速增长势头我们认为,2016年以来国内工程机械出口持续增长势头有望延续,主要基于:1)目前海外市场开工需求较为景气,根据小松公布的挖机开机小时数,今年以来,北美、东南亚的印尼等市场挖机开机小时数同比提升表现较好,欧洲市场开机小时数在持平附近上下波动;2)国内主机厂商在海外市场份额仍有较大提升空间,目前,国内出口依然集中于“一带一路”沿线国家,欧美主要市场仍有较大提升空间。从份额来看,以挖掘机为例,2020年,全球工程机械销量约106万台,挖掘机约为64 万台,对应2020年国内挖机销量约29万台、出口约3.5万台计算,20 年国内挖机出口仅占海外总销量的约10%,且国内出口中有部分为外资品牌在国内生产制造,未来海外份额提升仍有较大空间;3)国产龙头徐工机械、三一重工与中联重科经过多年探索,已形成海外建厂、优质服务、跨国并购及全球研发“四位一体”的国际化发展模式,并不断加大投入,建立了完善的全球化布局。在国内周期下行背景下,主机龙头对海外市场的投入和拓展力度增强,有望保障工程机械出口继续较快增长。
伴随综合竞争力增强,国内工程机械龙头正向全球龙头迈进,出口高增有望进一步平滑行业周期波动性。同时,国内稳增长政策落地节奏有望加快,行业销量即将迎来增速转正拐点叠加钢价回落后盈利修复,重点关注龙头三一重工、恒立液压、中联重科、塔机租赁龙头等超跌修复机会。
来源: 长江证券
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