高需求和高成本或将成为2021年行业原材料采购新常态

2021年第一季度以来，国内原材料等大宗商品再迎全线暴涨，铁矿石、焦煤、螺纹钢等多个品类的价格创下历史新高，引起高度关注。最近一个月内，被国家相关部委多次提及。

2021年4月8日，国务院金融稳定发展委员会首次对外发声，强调“要保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势。”

2021年4月9日，国务院召开经济形势专家和企业家座谈会，会上同样讨论了国际大宗商品价格大幅上涨给企业带来的压力。

2021年5月12日，国务院常务会议也要求，“要跟踪分析国内外形势和市场变化，有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响，加强货币政策与其他政策配合，保持经济平稳运行。”

高频率的关注，表明这轮超预期的原材料涨价潮已经引起了国家重视，并且对国内经济领域不同行业产生了不同程度的影响。

接下来，我们以煤炭行业为例进行分析，从中了解今年原材料大幅涨价的一些原因。

第一、供给不足。在生产安全检查日趋严格的大背景下，煤炭产能释放供给比较困难。整体煤炭产能下滑，各省煤炭企业兼并重组、强强联合，也将进一步提升行业集中度。在此情况下产能必将受限，煤炭行业的议价能力将越来越强，煤炭企业盈利会非常可观。

煤炭K线图

另外在“碳中和”的背景下，煤炭企业新建产能意愿薄弱，目前仅新疆等地存在新增产能。当前我国尚存的大中小煤矿产能合计约5.23亿吨，这类煤矿还存在资源枯竭问题，预计将在2030年前退出。预计到2060年，我国煤炭产能约剩余3.7亿吨左右，约为现在的1/3。

第二、需求旺盛 。煤炭需求主要与经济增长、替代能源发展形势等因素相关。2021年是我 “十四五”规划的开局之年，全国各地各行业经济持续回升。受疫情影响，国外很多国家经济状况还未复苏，大量工业订单回流到国内，刺激了国内用电需求的增长。据统计，2021年一季度全国全社会用电量达19219亿千瓦时，同比增加21.2%，增速远高于2019年同期水平；一季度全国火电发电量达14379亿千瓦时，同比增加21.1%，增速同样远高于2019年同期水平；一季度煤炭板块实现营业收入2957.88亿元，同比增加26.25%。

工程机械煤矿施工

需求方面，如果国外疫情仍无较大改善，国内工业用电负荷将保持强度。运输方面，目前环渤海港口库存紧张，大秦线检修结束后将补充一部分库存，但在全国供给紧张的情况下，库存改善情况可能并不理想。因此，煤炭下半年行情预计会是紧平衡或平衡状态。

第三、环保压力。“碳中和”背景下，国家和地方生态环境组一直在进行不同程度的环保检查，各大煤矿面临的环保压力非常大，也存在整改不到位的情况。根据相关法律规定，对存在环保不达标和现实危险的违法行为将追究刑事责任，也在一定程度上影响到煤炭行业提高产能的积极性。

第四、进口萎缩。近期，国家发改委决定无限期暂停国家发改委与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动。澳洲曾是我国第二大煤炭进口国，2020年，我国累计进口煤炭3亿吨，其中自澳洲进口7809万吨，占比25.7%，仅次于印尼(14099万吨，占比46.4%)。与澳方合作关系的改变也将改变煤炭供给需求。

所以国家正在积极寻找替代，比如蒙古国，从第一季度煤炭产量和出口数据上看，蒙古国或将成为新的最佳合作对象。根据最近中蒙两国召开的“2021年煤炭出口”电子会议，预计我国今年将进口总计55500万吨的炼焦煤。预计从蒙古进口3000万吨，从加拿大进口800多万吨，从美国进口700万吨，从俄罗斯进口800万吨等。

原材料价格为什么会疯狂？

需求不断复苏固然存在，但更多的是供给端的因素占了上风。一是海外受疫情持续拖累，产能恢复缓慢；二是“碳中和”叠加环保减排，碳排放量大的行业有了限产预期。在全球流动性泛滥、好资产越来越稀缺的形势下，投机资金也疯狂涌入了看起来最具确定性的以钢材和煤炭等原材料为代表的大宗商品。

根据央行最新发布的2021年第一季度中国货币政策执行报告预判：全球通胀水平可能继续升温。全球经济回暖拉动大宗商品和原材料需求走高，加上流动性环境宽裕，国际大宗商品如铁矿石、铜、原油等产品价格上涨较快。叠加去年（2020年）低基数效应，未来一段时间全球通胀指标的同比读数可能会普遍趋于抬升，进一步推升通胀预期。

原材料价格上涨影响工程机械企业成本

原材料价格上涨背景下的工程机械行业

同样，随着钢材等原材料上涨，工程机械行业企业的成本也逐步增加，在工程机械企业的营业成本结构中，原材料平均占比在60%到85%，其中主要是零部件占比达60%左右，钢材作为工程机械行业企业最主要的直接原材料，占整体营业成本的比重在15%到20%之间。

受原材料涨价影响比较大的工程机械行业企业，主要有以下几类：第一，越靠近产业链上游的原材料企业，影响越明显；其次是钢材占比大的企业；第三，市场格局中竞争激烈的企业。化解成本压力的方式，包括直接涨价、成本转移、规模效应等。原材料价格持续上涨，特别是工程机械主要使用的钢材和橡胶等价格大幅上涨；国家环保检查力度的不断加大，供应链上游限产造成的供应资源紧缺、外购和外协厂环保成本上涨等因素的叠加影响，使行业各主要主机厂的价格上调已经如箭在弦，势在必行。

当然，对工程机械行业影响最大的或许还是供需格局的变化，同行低价竞争可能是加速行业优化和出清的最重要因素，直到寡头企业或多寡头企业的出现。

内容参考：

1、《同花顺财经》

2、《矿业汇》

3、《智谷趋势》

4、《中金宏观》