【金股点评】雷沃重工为潍柴动力带来巨大增量！

2021年1月，雷沃重工农业装备销量同比大幅增长150%，收入增长120%。潍柴重组雷沃后首月即凸显出强大的协同效应。

雷沃重工农业装备

雷沃重工预计为潍柴动力带来10万台发动机增量

雷沃重工为中国农业装备行业的龙头，是国内唯一能够为现代农业提供全程机械化整体解决方案的自主品牌，其收割机械、拖拉机等业务连续近20年保持全国领先，在国内建立了超过1000家专业的分销和服务体系，市场与品牌优势显著。其中，轮式谷物收获机械和玉米收获机械均居全国第一，履带式谷物收获机械和拖拉机业务均居全国第二。2020年销售各类机械8.5万台。

近年来，潍柴发动机在农业装备市场降维打击、势如破竹。潍柴动力2020年销售农机用发动机7万台，份额由三年前零配套提升至20%。而2020年潍柴配套雷沃的发动机仅1万台。目前潍柴集团已控股雷沃重工，预计未来雷沃重工将为潍柴动力带来10万台的发动机配套量。

潍柴动力的核心科技将支撑雷沃重工快速增长

除发动机外，潍柴动力全新打造的“潍柴发动机+林德液压”的液压动力总成已批量配套农业装备市场;搭载“潍柴发动机+自主CVT”的240马力雷沃高端拖拉机已进入市场验证阶段，预计下半年批量投放市场。

预计潍柴动力将利用其核心零部件优势和逆向整合经验，提升雷沃重工产品力和市占率，加快农业装备行业升级。

潍柴液压动力总成和大型CVT动力总成进入快速放量阶段

2020年，潍柴的挖掘机用液压动力总成已销售1000余台，实现批量化;相比国际竞品，效率提升20%，油耗降低15%，噪音降低2分贝。推土机、搅拌车、环卫车等多个应用场景的液压动力总成的油耗、轻量化、舒适度均优于国际竞品。

潍柴动力非公开发行方案提出拟投资30亿元建设全系列液压动力总成和大型CVT动力总成，高标准建设10万台套液压动力总成和1万台套大型农业装备CVT动力总成，可实现年产50万件泵/马达、10万套多路阀、1万套CVT动力总成的生产能力。

2025年，潍柴液压和CVT业务收入目标为100亿元，其中挖掘机业务收入50亿元，市场份额达25%。

2021年，预计潍柴将凭借发动机技术优势、陕重汽份额提升、对雷沃重工和中国重汽的配套放量等，母公司业务继续实现增长。液压和CVT业务成为新增长点，销量、收入和盈利将逐步释放。同时，大缸径发动机和燃料电池等业务也成为重要看点。继续坚定看好，给予“买入”评级，目标价30元。