CMI指数稳中略升 工程机械市场周期性旺季持续

2019年9月份中国工程机械市场指数即CMI为125.77，环比增加4.63%，同比降低12.00%（依据CMI判断标准，指数值居于100和130区间右侧，市场整体仍有一定扩张势头，但是季节性和周期性因素的影响将加剧）。

2019年9月份中国工程机械市场指数环比为正，继续增加2.49个百分点；同比为负，降幅扩大7.01个百分点。表明9月中国工程机械市场进入2019年下半年的小旺季阶段，但是另外一方面，在部分区域市场，已经出现了下行的压力与趋势。整体而言，短期市场较为乐观，中期市场的不确定性在增加。

CMI指数中，针对制造商群体进行调研反馈的库存指数比上期降低0.6个百分点，生产指数提高1.1个百分点；针对代理商群体调研反馈的新订单指数比上期小幅增加，针对市场一线调研的用户价格指数基本持平，部分区域市场受高铁、高速公路、电网等基础设施建设等需求因素影响，混凝土泵车、混凝土搅拌车和大型挖掘机等设备市场继续呈现不同程度的升温状态。

从目前中国工程机械工业协会挖掘机分会公开的数据显示，2019年8月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品13843台，同比增长19.5%；国内市场销量（统计范畴不含港澳台）11566台，同比增长14.4%，高于我们上期预测1554台，市场增幅继续超出我们预期；出口销量2277台，同比涨幅53.6%，海外市场继续表现良好。

从市场终端的情况来看，2019年8月国内流通领域市场监测挖掘机开工小时数同比降低3.0%，挖掘机的平均开工情况略低于2018年同期水平。

从需求端的增加投资情况来看，2019年1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）400628亿元，同比增长5.5%，增速比1-7月份回落0.2个百分点。

采矿业投资增速达到26.2%，比上月降低1.2个百分点，但仍居高位。基础设施投资同比增长4.2%，增速比1-7月份加快0.4个百分点。其中，水利管理业投资增长0.7%，1-7月份为下降0.3%；公共设施管理业投资降低0.3%，1-7月份为增长0.1%；生态保护和环境治理业投资增长42.2%，增速比1-7月份和上年同期分别加快1.2和7.3个百分点；道路运输业投资增长7.7%，增速比上月提高0.8个百分点；铁路运输业投资增长11.0%，上年同期为下降10.6%。

从房地产的投资情况来看，房地产开发投资同比增长10.5%，增速比1-7月份回落0.1个百分点；房地产开发企业新开工面积增长8.9%，增速回落0.6个百分点；房地产开发企业房屋施工面积813156万平方米，同比增长8.8%，比1-7月份回落0.2个百分点；房地产开发企业土地购置面积12236万平方米，同比下降25.6%，降幅收窄3.8个百分点。

1-8月份，工业投资同比增长3.3%，增速比1—7月份回落0.5个百分点。其中，制造业投资增长2.6%，增速回落0.7个百分点；制造业投资中，技术改造投资增长9.5%，增速高于全部制造业投资6.9个百分点。

分地区看，东部地区投资同比增长3.8%，增速比1—7月份回落0.7个百分点；中部地区投资增长9.3%，增速回落0.1个百分点；西部地区投资增长5.2%，增速回落0.4个百分点；东北地区投资下降4.3%，降幅扩大0.6个百分点。

从统计数据来看，采矿业高位投资、基础设施投资加速，这些都是对于工程机械行业需求基本面带来积极影响的因素，但是另外一方面，随着东北、华北和西北进入秋冬开工淡季，华北的政策性环保趋严，以及行业整体上轮周期更新的逐渐出清，我们认为，中国工程机械市场的周期性增速下滑的拐点在逐步逼近。整体而言，稳投资的基本面不变，也就意味着工程机械行业下游的需求端仍然保持稳定，我们对于2019年四季度市场继续持乐观态度。

将2019年8月挖掘机销售数据纳入到中国工程机械市场监控及预测数据模型中，我们预测2019年9月，国内挖掘机市场销量为12509台，同比增长4.57%。预测数据将根据上下游经济、投资和销售数据，以及一线市场的即时反馈，进行月度更新。( 匠客工程机械)