贸易战给美国企业带来“三重阴影”

对于保持强劲势头的美国企业的盈利基础，高关税措施和中美贸易战开始通过3个渠道投下阴影。相继有美国企业在发布财报之际提及了这3方面的因素，即针对钢铁关税等导致的原材料成本上升、进口后在美国销售的产品的价格上升以及中国市场的减速。股票市场也显示出异常敏感的波动。

美国大型工程机械企业卡特彼勒连续3个季度创出利润新高，但股价下跌(reuters)

在美国大型工程机械企业卡特彼勒(Caterpillar)10月23日发布的2018年7～9月财报中，引人关注的是加征关税导致的成本增加。该公司财报显示，净利润比上年同期增长63%，增至17亿美元，连续3个季度创出历史新高，但该公司股票同一天收盘却下跌了近8%。

在美国国内，由于政府以安全保障为由启动的钢铁产品额外关税的影响，成为工程机械等的原材料的钢铁价格正在上涨。据称，卡特彼勒的原材料成本因此被推高了2%，今年下半年将导致超过1亿美元的成本增加。基于这样的成本增加等原因，在连续3个季度创出利润新高的情况下，该公司并没有上调全年的业绩预期。

钢铁和铝的高关税，还有中美贸易战的影响如今正从原材料价格的上升、在美国销售的消费品等产品的价格上涨及中国经济减速等3个侧面，在美国企业的财报中体现出来。

今后，对原材料和产品价格的影响令人担忧的是对中国的加征关税。美国政府9月启动的第3轮对华加征关税的对象产品价值2000亿美元，达到第1～2轮合计的4倍。主要是原材料等中间产品和机械等生产材料，进口成本的上升将挤压企业的盈利。特朗普政府还计划到2019年初将对华加征关税的税率从10%提高至20%。

越是建立起跨境采购和生产体制的产业，影响越是巨大。大型半导体企业美光科技在9月下旬发布的6～8月财报中透露，第3轮对华加征关税“将产生将毛利润率(拉低)0.5～1.0个百分点的影响”。虽然该公司在中国完成一部分半导体的组装等，但首席执行官(CEO)Sanjay Mehrotra表示“能够在现有供应链的范围内减轻影响”，表示将生产迁出中国。

航空零部件和工业机械厂商霍尼韦尔国际公司(HoneywellInternational)的副总裁Greg Lewis于19日针对一系列的关税措施的影响表示“2018年(盈利恶化)压力为数千万美元，但2019年或进一步增强。达到数亿美元”。

工具和零部件批发商美国快扣公司(Fastenal)则受到了自主经销的消费品等价格上升的影响。

该公司销售螺丝类、电动工具和作业手套等。美国市场的需求旺盛，7～9月销售额比上年同期增长13%，而净利润增长38%，表现强劲。不过，该公司经销的产品的逾10%从中国进口，成为追加关税对象的产品也很多。该公司CEO Daniel L. Florness表示，“影响正在直接波及客户的北美供给网。同时还在对我们本身业务构成打击”。

贸易战正成为中国经济减速的主要原因。工业产品钢铁和办公用品制造商3M公司的CEO Michael F. Roman在23日的财报说明会上提及了中国市场的减速问题。他表示“从面向一般用户的防尘口罩和汽车(工厂)的开工率可以看出减速的信号”，显示出警惕感。

该公司将2018年全年的每股盈利展望从截至7月的10.20～10.45美元下调至9.90～10.00美元。7～9月的业绩本身也低于预期，因此财报发布后股价出现大幅下跌。

围绕贸易战，相比经济减速明显的中国，美国被认为较为有利。追加关税政策等正让美国部分业界受益，比如，美国铝业公司(Alcoa)7~9月实现了14%的增收，该公司财务负责人表示“美国铝制品业界从追加关税政策中受益更多”。不过，观察整体产业，还是能看到保护主义所将带来的应有的结果，即这最终将是一场“没有赢家的战争”。