2018年8月份，中国工业综合指数为52.5%，经济持续平稳运行

2018年8月份，中国工业综合指数（以下简称ICI）为52.5%，环比上涨0.4个百分点，较上月增长较快，高于上半年均值，连续二十三个月保持在荣枯线以上，经济持续平稳运行。

生产状况指数为58.2%，比上期上涨0.3%，生产经营积极性有所改善，总体看，工业生产有所加速，需要继续积极导向。

经营环境指数为50.5%，环比上涨0.3个百分点，有上升趋势，继续保持在均衡线以上，反映了市场经营环境有所改善。

融资难易指数为45.6%，环比上涨0.5个百分点，表明当前企业融资难融资贵的问题进一步改善，较均衡线更近一步，但该指数仍远低于50%的均衡线。

ICI制造业指数为52.0%，比上个月上涨0.3%，连续位于扩张区间，表明制造业韧性较强，温和扩张趋势有变强倾向。

效益状况指数为51.5%，环比增长0.5%，持续处在均衡线以上，表明企业效益相对比较平稳并有上升趋势。

ICI预期发展指数为55.8%，较上个月上升0.6个百分点，持续在均衡线以上。今年以来，我国ICI指数均在50.0%以上的景气区间运行，虽然上半年中国经济运行基本平稳，供给侧结构性改革与去杠杆化初见成效，但是下半年开始要做好中国经济稳中有变的准备。我们建议国家将“降成本”（重点是降低制度成本）作为未来一段时间供给侧结构性改革及宏观政策的主要着力点，以持续推动我国改革开放进程，有效应对内外部发展环境变化。

8月份，ICI苏州指数为51.3%，比上个月上涨0.2%，ICI烟台指数为51.8%，比上个月上涨0.2%，均高于均衡线水平，表明苏州、烟台工业经济当前经济运行势头良好。

工业企业生产状况稳中有增

8月份，生产状况指数为58.2%，比上个月上涨0.3%，总体看，工业生产情况有所反弹，仍保持平稳扩张态势。具体来看：产量指数为60.0%，环比上涨0.3%，生产活动有所增长且依旧保持平稳；销量指数为59.8%，比上个月上涨0.3%，新订单指数小幅回升，国内需求有所上涨。出厂价格指数为62.3%，环比上涨0.1个百分点，原材料购进价格上升，与此相应，企业出厂价格指数继续提升。主营业务收入指数为64.4%，比上个月上涨0.4%，这表明随着企业销量增加的影响和出厂价格的上升影响共同作用，企业的主营收入相对增加；设备利用率指数为50.6%，比上个月上涨0.5%，说明本月企业具有增加生产、提前出货的动力。

工业企业效益状况指数稳中有增

8月份，效益状况指数为51.5%，环比增长0.5%，8月制造业整体供需平稳，供给侧结构性改革持续推进，市场预期保持景气，降成本成效初显是企业效益状况保持高位的主要原因。具体来看，利润指数为60.0%，环比上涨0.3个百分点，受订单需求增加的影响企业盈利有所上升；成本指数为30.6%，环比上涨0.2个百分点，企业在成本方面的负担有所减少；产成品库存指数为50.5%，环比上涨0.3个百分点，受到订单需求上升的影响，产品库存下降。净资产回报率指数为50.3%，比上个月上涨0.3%，较上月微涨，继续保持在均衡线以上，企业资产回报率继续改善。

工业企业经营环境指数平稳，经营环境基本有所改善

8月份，经营环境指数为50.5%，环比上涨0.3个百分点，该指数继续维持在均衡线上，反映了市场经营环境在明显改善中，力度比较平稳。具体来看，税费负担指数为47.2%，环比下降0.2个百分点，说明企业目前税负负担继续加重；融资难易指数为45.3%，环比上涨0.3个百分点，企业融资环境继续好转，但指数仍远低于50%的均衡线，说明当前企业融资环境还有待改善；市场秩序指数为58.2%，环比上涨0.3%，说明随着监管的持续推进，市场秩序持续高于均衡线，市场秩序良好。

工业企业预期发展信心稳中有增

8月份，预期发展指数为55.8%，较上个月上升0.6个百分点，持续在均衡线以上，今年以来，国家不断推出定向降准、科技创新支持、减税降费、服务升级等扶持政策，助力中小企业稳定经营和快速发展，提振了企业信心。未来经营状况预判指数为61.1%，环比上涨0.3%，仍高于均衡线，说明企业对未来的经营状况信心有上升趋势；未来订货量指数61.4%，环比上涨0.2个百分点，表明企业对接下来的经济形势信心充足，订货量也随之上升；未来研发投入53.9%，环比上涨0.3%，继续在均衡线以上，说明企业对未来投入保持较高位的基础上，有所增加。预期投资额为51.8%，比上个月增长0.4个百分点，高于平衡线水平，表明企业投资力度不断提升。预期计划用工指数48.1%，比上个月增加0.3%，说明制造业企业用工量情况继续好转。

ICI制造业指数小幅上涨

8月份ICI制造业指数为52.0%，比上个月上涨0.4个百分点。8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.3%，比上月上涨0.1个百分点，连续25个月保持在荣枯线之上，与18年以来1-7月的平均水平持平。总体上，8月PMI虽超出市场预期，得益于七月政治局会议政策转向，但弱于17年同期。今年以来，除春节月度外，该指数均在51.0%—52.0%景气区间内运行，制造业总体保持平稳扩张态势。制造业总体扩张反弹，表明经济运行的微观动能充足，中国经济稳中向好预期不变。随着全国各地纷纷降雨、高温天气消除，部分沿海地区受到台风影响减弱，对生产性需求的冲击减弱，生产性需求增长整体稳中有增。制造业和工业生产运行已经转入平稳状态。预计下几个月工业生产会保持平稳运行，工业结构调整优化和制造业转型升级相关活动在下几个月会更多，表现得会更显著。

8月ICI指数回升，PMI环比上涨。两个指数走势大体一致，长期来看，制造业呈现稳步增长的态势。虽然工业增加值较上月小幅回升，但考虑到去年同期读数为年内低点，8月工业增加值回升或有一定基数原因。结合高炉开工率、发电耗煤增速等生产端中观数据来看，8月工业生产仍持续承压。去年3季度末以来信用收缩的滞后影响逐步显性化，政策托底效果尚未体现，未来2-3个季度，经济依然存在一定下行压力。分行业来看，8月有色、化工等部分偏上游行业，增加值回升较显著；部分“新经济”产业也在持续发力。具有代表性的产品中，新能源汽车、工业机器人、集成电路产量同比分别增长56.0%、19.4%和13.4%，表现较为亮眼。此外，中美贸易战的已经开始影响部分行业，导致企业出口与工业生产有所下降。8月出口增速有所下滑，对非美经济体出口回落显著；下一阶段，伴随全球经济景气回落，出口或将加速承压。8月出口同比增速9.8%，较前值回落2.4个百分点；分地域来看，对日本、欧洲发达经济体，以及韩国、俄罗斯等新兴经济体出口增速均明显下滑，与近期非美经济体景气加速下滑有关。伴随全球景气加速回落、美国与非美经济体景气持续分化，下一阶段我国出口将明显承压。

（注：“成本”、“产成品库存”、“税费负担”三个指数数值上升是指实际成本、库存量、税费在减少，其数值下降则为增加）