7月份挖机销量数据超预期 下半年旺季行情值得期待

根据中国工程机械工业协会统计数据，2018年7月共计销售各类挖掘机械产品11123台，同比涨幅45.3%，其中国内市场销量（统计范畴不含港澳台）9316台，同比涨幅33.2%，出口销量1786台，同比涨幅171.0%。1-6月份合计销量131246台，同比涨幅58.7%，其中国内销量（统计范畴不含港澳台）120492台，同比增长54.8%，出口销量10681台，同比增长118.7%。

7月份销量创历年7月新高，持续性超市场预期：7月份国内销量为9337台（含港澳台），大幅超过10、11年的8702台、7369台，为历史7月份单月新高。出口方面，单月出口达到1786台，继续创历史单月新高，从出口品牌来看，卡特、三一、山河智能位列前三，分别达到625台、530台和175台，占出口份额的35.0%、29.7%和9.8%。7月份总体销量为11123台，同比增长45.3%，持续性超市场预期。

中大挖增速高于小挖，国产品牌销量增速依旧保持强势：分机型来看，国内大中小挖销量分别为1762台，2680台和4874台，同比增长42.6%、40.8%和26.5%，中大挖增速明显要高于小挖，说明下游基建和地产的开工依旧较好。从主机品牌来看，6月份前八大主机厂销售情况如下：

6月份，国产品牌三一、徐工、柳工、临工增速分别为61.94%、53.47%、73.60%和102.13%，均高于行业增速。合资品牌中，仅有卡特增速为62.71%，高于行业增幅，斗山、小松、日立增速为19.84%、0.70%、-0.47%，明显低于行业增幅。由此看，国产品牌市占率仍在不断提升过程中。

政治局会议定调加大基础设施补短板力度，下半年旺季行情值得期待：7月31日，中共中央政治局召开会议提出要加大基础设施领域补短板力度。此前，国常会也提出要加快1.35万亿地方政府专项债券发行和使用进度；在交通、油气、电信等领域推介一批以民间投资为主、投资回报机制明确、商业潜力大的项目；有效保障在建项目资金需求，促进地方盘活财政存量资金，引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求，对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾。我们认为，宏观政策转向有望带动下半年基建增速反弹，而最先受到刺激的是国家发布的2018年交通基础设施重大工程建设重点推进项目，下一步这些基建项目获批速度有望加快。根据我们跟各地代理商的交流情况来看，目前还没明显感受到下游基建项目落地，预计9月份开始一些基建项目落地将带来实实在在的销量提升。我们预计8月份挖机销量仍能保持较高增长，而9月份传统旺季开始，基建加码预期下旺季行情值得期待。