2月挖掘机销量符合预期 出口成绩亮眼

受春节放假影响销量同比下降，整体符合预期。

2月挖机销量11113台，同比-24%，2月销售受南方地区大范围雨雪天气影响较大，加上春节放假因素，挖掘机销量下滑，但整体符合预期。2018年1-2月累计销量21800台,同比增长14.3%。根据经销商目前的库存数量和客户的购机意愿看，预计3月销量增速在20%-30%，2.5-2.8万台，预计Q1增速在20%左右。

从零部件公司排产情况看，2018年Q1的排产预计将增长10-20%。液压件龙头恒立液压将使用5亿元自有资金扩建铸件项目二期，将有效缓解产能瓶颈。根据草根调研，各经销商普遍认为2018年全年销量同比增速在10%-20%，龙头ROE上升和资产负债表修复的速度有望加速。

2月份三一重工销量2338台位于市场第一，市占率21%,是市场销量唯一超2000的企业。国产品牌斗山和徐工的竞争不分伯仲，分别以1018台和1008台的销量位列市场第三、四名，国产品牌龙头优势尽显。

出口持续超预期，国产品牌正加速打开海外市场

2月国内销量9726台，同比-30%，1-2月累计国内销量19276台，同比增长8%。2月出口销量1387台，同比增长127%，1-2月累计出口量2524台，同比增长108%。出口量持续上升，近6年来同比增速首次超过100%，连续3个月出口销量超1000台。工程机械正在开启海外市场新篇章，未来几年将是中国工程机械行业迈向全球工程机械强国的重要阶段。

从品牌来看，国产品牌挖掘机份额48.8%，环比-5pct，份额的下降与春节放假有关。日系品牌在经历一轮份额骤降之后稍有回升达到17%，但整体来看其市占率在持续下降，日系品牌的辉煌时代已经过去。本月韩系品牌和欧美品牌市占率均有所上升，特别是韩系品牌市占率15%，环比+3pct，达到近四年来最高占比。

大挖销量表现亮眼，高增长趋势有望延续

分地区来看，2月东部销量3203台，同比-30%，市占率28.8%，中部销量3016台，同比-32%，市占率27.1%，西部销量3504台，同比-29%,市占率31.5%，其余为出口占比(出口同比+127%)。销售大省依旧以江苏、山东、河南、四川为主，西部地区市占率依旧保持领先，其中四川、云南、广西分列前三，整体国内销量的地域分布走势平稳。

2月大挖销量1980台，同比增长23.3%，中挖销量3738台，同比下降13.8%，小挖销量5395台，同比下降37.2%。从机型看，大挖销量表现亮眼，受益于矿山、基建的需求，大挖的高增长有望延续。下游整体需求比较平稳，预计2018年房地产投资增速略低于2017年；固定资产投资增速区间约为5.7%-6.7%，略低于2017年的7.2%。