发力“一带一路” 徐工机械强劲复苏

作为国家顶层战略，“一带一路”在2017年提速。 此前备受产能过剩困扰的工程机械行业正在悄然迎来转机。近日，工程机械行业的龙头公司徐工机械发布2016年年度报告，在经历了5年的下滑后业绩强劲反弹，归属于母公司股东的净利润2.09 亿元，同比大增268.05%。业绩的复苏也引起了投资者和各类机构的关注，今年以来，徐工机械A股股价涨幅超过20%，多家券商密集发布研究报告，给予买入或增持评级，机构认为，未来半年，徐工机械的合理股价将达到5.12元，距目前股价还有25%以上空间。

受益一带一路，经营拐点率先确立

2011到2016年国内工程机械市场经历了5年4个月连续下降，市场容量萎缩到不足高点的1/3。工程机械行业经历寒冬后，从2016年8月以后表现出强劲反弹趋势。行业龙头徐工机械的靓丽年报印证了这一点。年报显示，2016年，徐工机械营业收入和利润双双实现正增长。全年实现营业收入168.91 亿元，同比增1.17%；实现归母净利润2.09 亿元，同比增268.05%。不仅如此，公司经营活动产生的现金流量净额大幅改善，同比增长近20倍。

联讯证券研报认为，受益“一带一路”战略，徐工机械的经营拐点已经率先确立，业绩的复苏有望在未来延续。另有机构认为，工程机械行业在过去的几年萧条期已经进行了深度洗牌，很多企业从中出局，市场开始由分散格局走向寡头竞争、寡头垄断的格局，这对徐工机械这类具有比较优势的龙头而言更是一大利好。

2017 年，"一带一路"无疑是资本市场和实体经济最值得期待的亮点。随着"一带一路"战略的推进，基建领域的投资还将为工程机械产品，尤其是龙头公司带来巨大市场空间。数据显示，徐工机械正在加快海外市场布局，出口增长迅速，国际化步伐加快。拟投资建设的印度工程机械生产制造基地，有望使公司立足印度，辐射东南亚、南亚、中东、东非等周边工程机械市场，为徐工机械可持续增长注入新的动力。

国内市场回暖，业绩弹性足

国内市场的回暖热度也不断向后端设备传导。工程机械协会最新数据统计，今年2月全国挖掘机销量1.45 万台，同比增长298%，涨幅达历史新高。

安信证券称，受益PPP模式推进及新农村建设发展，未来大量基建项目的落地将为工程机械行业提供良好契机。而发改委公布的数据显示，2016年5月至2017年1月期间，已批复交通基础设施建设金额高达9445亿元。同时国家基建方面的投资规划还在密集出台，如《西部大开发“十三五”规划》、《北部湾城市群发展规划》等。机构判断，公司作为龙头企业，顺应周期去除内部冗余的债务及应收账款，甩开包袱将迎来更大的业绩弹性。

多家机构密集推荐

伴随着靓丽年报的发布，仅今年3月，徐工机械就引起了多家实力机构的广泛关注。安信证券、东吴证券、海通证券等10家券商出具研究报告，给予增持或买入评级。安信证券预计徐工机械2017年-2019年每股收益可以达到0.07元、0.1元和0.14元。未来6个月目标价为5.13元，相当于2017年1.7倍PB估值。