宝钢吸收合并武钢 方案即将公布

据财新网报道，宝钢、武钢两大钢铁央企的重组方案即将公布。国务院国资委已于8月最后一个星期通过了宝武重组方案，并于9月初上报国务院。不出意外，一家总资产超过7000亿元，年产能达到6000万吨，规模位列全球第二的钢铁“巨无霸”，或将在月内诞生。

6月26日午后，宝钢股份[0.00% 资金 研报]（600019.SH）、武钢股份[0.00% 资金 研报]（600005.SH）同时发布公告，称正在筹划重组，即日起停牌，至今上述两家上市公司已经停牌近三个月。

早在2月份，武钢股份即公告向中国远洋[-0.39% 资金 研报]运输（集团）总公司无偿划转4.95%的股份，并于6月21日完成过户登记；宝钢则选择和中石油之间互相划转股份。6月17日，中石油集团向宝钢集团无偿划转6.24亿股A股股份，占中石油总股本0.34％。8月15日，宝钢集团把8亿股A股股份无偿划转给中石油集团，划转部分占宝钢股份总股本的4.86%。

这种无偿划股有两个深意，一是便于大股东减持股份。央企之间股份互换，可以实现较隐蔽的间接减持，换得真金白银；二是在大股东需要回避表决的事项上，可由承接无偿划转股本的央企代替表决。无偿划转的股份虽然都不超过5%，但已经可以在大型央企的中小股民中占据绝对话语权。

目前，中国远洋已凭借4.95%的股份，成为排名武钢集团之后的第二大股东，持股数量远超第三、第四大股东的持股总和，这可确保武钢股份对合并方案的股东表决通过。

宝钢集团向中石油划转的股份为4.86%，目前还未完成过户，一旦完成，中石油也成为列于宝钢集团之后的第二大股东，持股数量同样远超第三、第四大股东持股总和，宝钢股份方面表决通过合并方案亦无悬念。

据财新报道，新宝武钢铁集团的两个核心岗位即董事长和总经理，目前可能的三个人选为现年57岁的宝钢集团现任董事长兼党委书记徐乐江，现年55岁的宝钢集团总经理陈德荣，现年53岁的武钢集团董事长兼党委书记马国强，武钢集团总经理职位从2015年6月开始一直空缺。

消息人士分析，上述三人对应未来职务，很大可能是将新集团的董事长、党委书记分别任命为两个人，而不是依据惯例由一人兼任，这样的结果或可“皆大欢喜”。

对新集团董事长人选，多位业内人士认为非徐乐江莫属，徐在宝钢工作近42年，根基深厚。但一位宝钢人士则透露一个重要的变数，徐乐江自2007年从谢企华手中接过宝钢集团董事长位置，至今已连任三届集团“一把手”，依据央企董事长的任职原则，连任三届九年后一般不再继续连任，需要去其他企业或政府部门轮换。如将新成立的宝武集团算做与宝钢集团不同的企业，那么徐乐江则还可能留任；如将其认定为同一企业，则未届退休之龄的徐乐江还须调离。

宝钢集团是中国钢铁业的“带头大哥”，拥有超过5400亿元的总资产，年销售额超过2400亿元，员工12.4万人，2016年在世界500强排名第275位。武钢集团是建国以来的首家钢铁企业，被称为钢铁业的“共和国长子”，目前总资产2200多亿元，产能1800多万吨。两家合并之后，产能规模仅次于欧洲钢铁巨头安赛乐米塔尔（年产能约1亿吨），在全球钢铁业中排名第二。

“整体来看，宝钢和武钢的重组，符合国家产业政策的发展趋势。”兰格钢铁研究中心主任王国清表示，目前我国钢铁工业集中度较低，2015年仅为34.2%。这对于整体行业形成了很大的不利影响，包括无序竞争、整体盈利能力下降。

王国清分析指出，宝武合并后在冷轧汽车家电板、取向硅钢方面将在国内占据更为显著的优势，据统计，合并后取向硅钢产能将占据国内总产能的70%以上；高端汽车板占据近60%。

“重组后续一定会有一个去产能、减量发展的过程。”王国清表示，宝钢和武钢合并有利于将双方的竞争立场转化为优势互补的合作模式，在湛江港和防城港建设过程中会有个减量发展的过程。通过产能重新调整布局，达到一致面对华中华南市场和东南亚市场。

“宝钢和武钢是城市钢厂，未来肯定会面临搬迁问题。在此过程中匹配相关的产能，保留优势产能、去除劣势产能，有助于改变此前同质化的竞争格局。”王国清分析称，同时宝钢和武钢在物流配送方面的互补，形成产业链相互融合，也将有助于双方降低物流成本，实现企业综合竞争力的提升。