7月份宏观经济数据分析：经济回落 货币收缩

工业略有回落，发电量大增7月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，增速较6月份下降0.2个百分点，尽管略有回落，但与4月份、6月份增速持平，仍然维持相对稳定的增速。上半年投资发力对工业起到一定托底作用，但回升幅度有限，且效果随时间逐渐消减。三大门类增速继续呈现分化，采矿业同比下降3.1%，降幅较6月份再扩大0.7个百分点，去产能继续推进；制造业同比增长7.0%，较6月份回落0.2个百分点，变化幅度不大；水电气同比增长7.4%，回升3.4个百分点，主要由于发电量陡增。

投资继续回落，出清仍未结束1-7月份，基础设施建设投资保持高位，房地产投资小幅下滑。采矿业和制造业出清仍未结束，民间投资受政府项目挤压，经济在下滑中寻找底部。工业投资结构有所优化，传统产业快速出清，服务业相关投资仍然保持较好增速。依托房地产和基建投资拉动的投资增速仍然不够稳定，而经济结构调整仍需时间、经济出清延续，预计2016年下半年固定资产投资增速稳定在7%~8%之间。

消费小幅下滑，汽车消费仍在高位7月全国消费品增速同比小幅回落，7月份石油消费回落，社会消费额与上月持平，总体消费增速仍然在10%以上运行。7月份限额以上企业消费统计，第一，居民食品支出回落；第二，与房地产相关产业的支出回升；第三，汽车类消费仍在高位。2016年我国消费品零售市场仍然处于平稳时期，新增消费额增加平稳，消费增速也基本平稳。

出口降幅收窄7月份，我国出口以美元计总额为1847亿美元，同比下降4.4%，降幅较6月份收窄0.5个百分点。出口降幅小幅收窄，低基数因素的影响很大，2015年7月份出口同比下降9.2%，降幅仅次于同年3月份，实际上2016年7月份出口金额与6月份的1802亿美元相比变化不大，但仍体现出外需的持续疲弱。7月份，我国进口以美元计总额为1324亿美元，同比下降12.5%，较6月份降幅大幅扩大4.1个百分点。7月进口金额较6月环比略增1.5亿美元，但考虑到季节性因素，仍显低迷。