中国前10个月固定资产投资增速创十五年新低

中国前10个月城镇固定资产投资同比10.2%，较前值的10.3%有小幅回落，再度刷新十五年来最低增速。

国家统计局数据显示，前10个月全国固定资产投资（不含农户）447425亿元，同比增长10.2%，增速比1-9月份回落0.1个百分点，回落幅度比1-9月份收窄0.5个百分点。其中，制造业投资148458亿元，同比增长8.3%，增速与1-9月份持平。

民生宏观经济分析师朱振鑫、张瑜表示，投资还是靠基建，房地产投资、制造业投资、基建投资数据全面下滑。

房地产开发当月投资同比依然停留在负区间，但跌幅收窄至-2.4%（前值-3.1%），没有明显企稳迹象。

制造业投资仍没有回暖迹象。PPI已44个月连续为负，利润同比也持续为负，显示传统工业部门依旧水深火热，产能过剩未有实质缓解，制造业将会在相当长的时间内维持低迷。

基建投资数据下滑有一定基数效应，但确实低于预期。未来基建要想成为稳定投资的绝对主力关键是改善融资环境。一方面，存量项目的融资继续通过放松平台融资（保在建工程）、地方债务置换等方式来解决，另一方面，对于增量项目的融资是关键，下一步专项建设债规模将继续扩容，PPP模式也将加速推广，重点关注地下管网建设、海绵城市等重大工程建设。

国家统计局报告显示：

一、投资结构继续改善，主要表现在：

一是装备制造业投资增速提高。1-10月份，装备制造业投资59480亿元，同比增长10.4%，增速比1-9月份提高0.3个百分点，比全部制造业投资增速高2.1个百分点。其中，汽车制造业投资增长13.4%，增速提高2.1个百分点；金属制品业投资增长9.9%，提高0.1个百分点；专用设备制造业投资增长7.8%，提高0.2个百分点。

二是高技术制造业投资增速提高。1-10月份，高技术制造业投资16211亿元，同比增长12.6%，增速比1-9月份提高0.1个百分点，比全部制造业投资增速高4.3个百分点。其中，医药制造业投资增长11.8%，提高0.7个百分点；计算机及办公设备制造业投资增长37.5%，提高0.5个百分点；医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资增长10.4%，提高3.3个百分点。

三是高耗能制造业投资增速低位回落。1-10月份，高耗能制造业投资36759亿元，同比增长0.8%，增速比1-9月份回落0.1个百分点，比全部制造业投资增速低7.5个百分点。其中，石油加工、炼焦和核燃料加工业投资下降22.9%，黑色金属冶炼及压延加工业投资下降12.4%，有色金属冶炼及压延加工业投资下降0.9%。

四是部分服务业投资增长较快。1-10月份，仓储业投资5326亿元，同比增长28.1%；批发和零售业投资15012亿元，增长17.6%；租赁和商务服务业投资7852亿元，增长18.3%；教育投资6173亿元，增长15.9%；卫生和社会工作投资4104亿元，增长29.5%。

二、固定资产投资先行指标有所回升

一是投资到位资金增速小幅回升。1-10月份，全国投资到位资金471059亿元，同比增长7.3%，增速比1-9月份提高0.5个百分点，是在增速连续三个月保持在6.8%之后首次提高，表明投资资金紧张状况有所缓解。其中，国家预算资金增长21.1%，提高0.6个百分点；自筹资金增长8.5%，提高0.3个百分点；其他资金增长8.7%，提高1.8个百分点。

二是新开工项目计划总投资增速连续6个月小幅回升。1-10月份，全国新开工项目计划总投资337429亿元，同比增长4.1%，增速比1-9月份提高1.3个百分点，且已连续6个月小幅回升。新开工项目计划总投资增速持续回升，对下一阶段投资增长的支撑作用会有所增强。