发改委拟定4个沿海核电项目 将开启千亿级市场

中国证券报记者从权威渠道了解到，国家发改委日前拟定首批4个共计逾1000万千瓦沿海核电项目的开工安排，其中山东荣成石岛湾核电站有望成为首个获准启动的新项目。

事实上，今年以来有关核电新建项目审批开启的消息就不断传出，在6月份举行的新一届国家能源委员会会议上，沿海核电项目更是被重点提及。

业内分析指出，以当前核电综合投资水平核算，1000万千瓦项目的投资规模可达1600亿元，这将给上游核电设备制造商带来至少800亿元订单。按照相关规划，到2020年，国内核电新建项目规模将达3600万千瓦，有望撬动核电设备市场规模达3000亿元。

发展核电逐渐成为共识

一直以来，我国以煤为主体的能源消费结构备受诟病，大力发展清洁可再生能源，调整能源消费结构，上升为国家战略。特别是近两年以削减燃煤为主要任务的雾霾治理攻坚战中，加快清洁能源替代步伐更是成为当务之急。

目前我国已成规模的清洁能源发电，以水电、核电、风电和太阳能光伏发电为主。中国核能行业协会一位专家对中国证券报记者表示，经过近几年的发展，风电和光伏发电尽管规模与日俱增，但受并网困难等瓶颈制约，“弃风”、“弃光”问题仍然难解。目前，风电、光伏等新能源发电在我国一次能源消费总量中的比重不足5%，其替代传统化石能源的实际效果与潜在需求间还存在较大差距。如何寻找更靠谱的清洁能源替代煤炭消费腾出的空间，成为业界不断思索的问题。

上述专家表示，从当前国内能源消费的实际现状来看，“在确保安全基础上，大力发展核电”逐渐成为共识。他解释道，核电相较于其他可替代能源的突出优势集中于：核能资源的利用更具稳定性和可持续性，不存在风电光伏的间歇性，以及水电的季节性及影响生态等弊端；核电经济性在规模因素下优于其他可再生能源；为顺利实现“到2020年非化石能源占一次能源消费15%”的目标，核电在其中可占据一半分量，这一点非风电和光伏发电能企及。

自2011年日本地震引发福岛核事故后，国内关于核电发展的最大质疑在于其安全性。2012年国家发布核电中长期规划和核安全规划并宣布重启核电发展后，外界对于如何确保核电站安全仍有疑虑。对此，上述专家表示，从目前来看，三代核电技术全面取代二代技术已成定势，而三代技术中的AP1000及以上技术，凭借其安全高效性将逐渐成为未来核电技术主流。

2012年颁布的核电中长期规划也明确提出，将第三代AP1000技术作为中国核电行业发展方向。新公布的《核电安全规划》提出，2016年后只有采用第三代技术的核电站才能开工建设，在此之前仅有为数不多的第二代改进型核电站可以开工建设。“自2011年日本核事故之后，国内关于核电安全性的重视程度已贯穿选址、建设到后期运营的全过程，在安全基础上高效发展核电成为行业共识。”该专家表示。

逾1000万千瓦项目蓄势待发

中国证券报记者了解到，此次核准的4个沿海核电项目均按照上述两大规划要求，经过充分论证而获准启动。这4个项目分别是：山东荣成石岛湾一期、辽宁葫芦岛徐大堡一期、广东陆丰一期和辽宁大连红沿河二期，总装机量达1010万千瓦，预计分别将于2017年前后并网发电。

第一个推进的项目将是山东荣成石岛湾2x140万千瓦示范电站，业主单位是华能集团，此前已小范围开启土建工作。该电站是国内首座拥有自主知识产权第三代核电站，也是化解京津冀及周边地区削减煤炭消费治理雾霾后，填补能源供给缺口的重要支撑。

据了解，这些项目的反应堆型均采用我国主导的压水堆，在技术路线上均采用三代AP1000技术。其中山东石岛湾项目更是采用完全自主研发的CAP1400技术，技术指标和安全性在国际上均处于领先地位。

2014年5月份发布的《能源行业加强大气污染防治工作方案》明确提出，力争2015年运行核电装机达到4000万千瓦、在建1800万千瓦；力争2017年底运行核电装机达到5000万千瓦、在建3000万千瓦。而目前运行核电装机共计1800万千瓦，在建3100万千瓦。中金公司研究员表示，这意味着为实现2017年目标，政府需要在2014年-2017年至少批准3100万千瓦新增项目。这与2007年-2010年第一个核电审批高峰期间批准的装机容量3400万千瓦不相上下。

业内人士表示，随着这些项目相继开工，我国核工业发展国产化及商业化将进入新阶段。

我国已经明确核工业国产化发展计划，强调自主设计、自主制造、自主建设和自主运营是发展全面核工业体系的关键。中金公司研究员预计，随着国内设备厂商逐步吸收海外技术，竞争力提升，今后核电机组设备国产化比例有望达到80%以上。

国产化率提高的同时，核电站建设成本将逐步降低。根据中金公司研究员测算，随着AP1000国产比例由30%提升至80%，在上网电价为0.43元/度的情况下，权益内部收益率有望从5%增长至14%，明显高于风电和光伏电站收益水平，未来商业化前景广阔。

上述专家对中国证券报记者表示，国内核电行业发展经过短暂的停顿之后，将在更高水平和更强战略意义层面上重新进入发展快轨，对于经济增长的拉动效应也越发明显。

根据相关机构提供的数据，目前我国大陆运行和在建的核电站对经济增速的贡献率超过0.3个百分点。

核电设备制造商尽享盛宴

2014年至2017年我国核电新建项目审批规模预计将超过3000万千瓦，以当前已运行和在建AP1000核电站的预算成本平均每瓦16元核算，这一装机数字带动的总投资规模可达4800亿元。按照行业一般规律，这一巨额投资将首先落在成本占比达50%以上的设备制造环节上。按照中金公司研究员测算，核电设备制造环节到2020年市场规模可达3000亿元以上。

一般来说，核反应堆由核岛、常规岛和辅机设备三部分构成。核岛是核电站的核心，通过核反应生产蒸汽供给常规岛并储存核废料；常规岛则使用核岛所提供的蒸汽驱动汽轮发电机组发电；电站辅助设备主要是用以管理核电站和提供其他辅助设施。从各部分设备成本占比来看，以未来主流的AP1000核电机组为例，其中核岛设备占比将达28%，常规岛为11%，辅助设备为9%。

中金公司研究员认为，在核电产业链上，基于核电站的建造时间，上述设备制造领域各细分环节生产商将依次受益。而扎堆于A股市场的各环节龙头公司无疑将率先分享市场盛宴。

申银万国分析师也认为，从当前核电重启的节奏来判断，今明两年将是已开工核电项目投入商业运营以及新开工项目数量的第一高峰期。“十三五”期间内陆核电的放开，将打开成长空间并迎来第二高峰。这将带来整个板块估值的持续提升。