新兴产业马上有喜 传统重工业身陷泥淖

长假过后，虽然市场尚未进入年报披露的高峰期(目前沪深两市完成年报披露工作的公司合计仅为58家)，但提前公布2013年年度业绩预告的上市公司数量却高达1755家，占已上市公司的70.4%，其中业绩预喜的公司占比超过6成。在这些业绩预喜的公司中，新兴产业中的传媒、计算机、电子、医药业绩增长预期喜人，相应地，在预忧公司中，重工业钢铁、煤炭则继续领跑众行业。

传媒、计算机、电子、医药增长预期喜人

数据显示，在1755份提前公布的2013年年度业绩预告中，有1715家公布了净利润实现额的上下限或增长区间，整体匡算，这些公司合计创造净利润同比预计实现35.46%~58.94%的增长，业绩回升幅度明显。

目前来看，这些预告披露业绩的个股主要分布在化工、机械设备、医药生物、电气设备、计算机、电子等行业，家数均超过了100家，其中化工、机械设备行业的预喜公司数量最高，分别有112家和105家，而医药生物、计算计、电气设备、电子等行业则紧随其后。从预告个股占每个行业公司比重看，多数行业有60%以上的上市公司已披露了年度业绩预告情况，其中预披露进度最快的是建筑材料行业，66家公司中有60家提前公布了全年业绩预告，占比高达90.91%。总体看，传媒、电子、计算机、医药生物、家用电器、建筑材料和建筑装饰等行业预喜比重占比排名较高。

在这些预喜占比较高行业中，传媒行业可谓在2013年A股市场赚足了眼球，行业指数全年涨幅高达99.88%，位居申万一级行业涨幅榜首位。2014年以来，传媒行业在大盘小幅上涨1.08%的背景下继续一马当先，累计涨幅超过17%。依照传媒行业上市公司目前业绩预告情况分析，2013年传媒股有望交出让市场满意的“成绩单”，已公布2013年度业绩预告的35家传媒公司中有29家公司全年业绩预喜，占比82.86%。其中，中青宝、华谊兄弟、华闻传媒、鹏博士等公司全年净利润同比增幅均有望超过100%，业绩实现翻番。

除传媒行业外，可以看到计算机、电子行业的上市公司不仅年度业绩增长预期形势也同样喜人，且市场表现也明显优于大盘。2013年，计算机和电子行业指数分别上涨了67.61%和41.18%，而在2014年至今，两者又分别上涨了15.79%、12.49%。目前来看，这两个行业已公布业绩预告公司中预喜公司占比分别为68.75%和61.61%。其中，超图软件、英飞拓、京东方A、士兰微等公司均有望业绩同比大幅增长。当然，除此之外，作为常青树的医药行业的上市公司2013年度业绩同样表现不俗。目前已公布业绩预告的120家上市药企中有93家业绩预喜，占比77.5%。其中，20家公司预计全年业绩翻倍增长，金浦钛业、嘉应制药、四环药业3家公司更是预计实现10倍以上的业绩增幅。

对于2013年以来表现最佳的传媒股，中信证券认为传媒行业整体增速在2014年一季度较为平淡，建议在一季度后加大布局力度，“2014年传媒类公司行情整体将呈现前低后高，个股经过去伪存真，行情表现或将分化”，而计算机、电子类板块个股在2014年预计在需求企稳、政策催化下也将有望继续发力，保持对大盘的相对收益。

“经历去年下半年以来的调整，医疗保健行业目前估值相对合理。”长城基金基金经理分析，社会老龄化的背景下医药行业具有需求刚性，投资医药股的长期逻辑没有改变。2014年，公募基金已开始加速布局医药板块，近期有3只医疗主题的基金发行。不过，对于医药股近期股价变化，国投瑞银基金经理表示谨慎，认为3月份为医药政策频密发布时期，预计届时将有降价等负面因素爆发，而又恰逢年报披露时点，多重负面因素或将对医药股整体走势构成一定压力。#d1cm#page#

扭亏股扎堆周期行业

尽管我们将扭亏类公司归类于预喜股，但相比预增(增长预期在50%以上)、略增(增长0~50%)和续盈，扭亏股的业绩显然没有另外三种增长稳定且持续。观察显示，目前178只2013年预计净利润扭亏为盈的个股，从行业角度分析，大多集中于周期性行业。其中，化工、机械设备、有色金属、钢铁等公司涉猎最多，分别有24家、18家、14家和9家；此外，农林牧渔、房地产、轻工制造业多达8家。

对于周期性行业出现较多扭亏为盈的公司，申银万国投顾何武表示，在预告扭亏的公司中，来自机械设备、化工、钢铁行业板块的个股明显偏多，这可能与其涉及面广、子行业众多或有一定关联。另外，虽然国家正在进行经济转型，要改变以往以投资和出口为主的经济模式还需要漫长的过程，想一下扭转过来不太可能，在考虑转型的过程中，仍然需要保持一定的经济增长，在这种情况下，即推动了如铁路设备、工程机械、专用设备、化工等一些周期性行业的发展。

扭亏的利好反映到市场上还是刺激了部分个股股价的上涨，吸引了市场资金的关注。从二级市场表现来看，今年以来，目前的178只扭亏股中有125只个股股价实现上涨并跑赢同期大盘(上证指数期间上涨1.08%)，占比70.22%。其中，除前不久由*ST聚友变身的华泽钴镍之外，新南洋、威华股份、爱康科技、天音控股等14只扭亏股今年股价累计涨幅已超过30%。需要注意的是，在扭亏股中，有很大一部分个股扭亏的动力主要是依靠政府补贴或出售资产、转让股权等方式来实现，如湘潭电化、*ST宝硕、*ST天一、江苏宏宝、国联水产、威华股份等。对于以这种方式实现扭亏的模式，市场人士分析认为，投资者需要警惕，毕竟公司主营业务无改善，而单纯依靠非经常性损益实现扭亏的企业，很难保证其下一个季度不亏损。在扭亏股中，只有哪些通过重组注入优质资产或开发新品种、转换经营方向使得主营业务得到改善、业绩出现根本好转的上市公司才是投资人需要关注的安全标的。

钢铁、煤炭难逃厄运

正所谓几家欢喜几家愁，和预喜股相比，与之形成强烈反差的是强周期行业钢铁、煤炭依然难逃亏损或业绩大幅下降的可能。统计显示，目前33家钢铁类公司中，虽然有22家公布了2013年年度业绩预告，其中预增、略增、扭亏类公司合计17家，预喜占比达到了77.27%。但仔细观察发现，其预喜股中扭亏类占比最大，共计9家，尽管这些公司年度实现盈利，但利润实现额较小，而从亏损的5家公司情况看，其巨大的亏损漏洞直接导致行业整体难逃继续亏损的困局。根据预告给出的利润实现额和2012年同期净利润狭义统计，2013年度钢铁股净利润虽有望同比增长85.02%~88.6%，但从净利润实现额看，2012年度上述公布年度业绩预告的钢铁公司整体亏损了2167527.97万元，2013年度，其亏损额仍将达到247157.34万元~324630.83万元。除此之外，煤炭行业前景也不甚乐观，因煤价的持续走低而业绩惨淡。目前40家提前公布业绩预告的公司在2012年曾整体创造净利润3574776万元，而2013年，全年虽有望创造净利润1405285.51万元~1718739.85万元，但同比却将出现-69.69%~-51.92%的下滑。

“从盈利能力的角度来看，传统周期行业持续缺乏吸引力。”齐鲁证券分析师在研报中指出，有色金属、交通运输、煤炭等行业受制于产能过剩的困扰，景气度持续低迷；银行、地产链条虽然盈利保持高增长，但政策的压制也使得其估值提升困难。