重庆机电与康明斯合作 拓展中高端柴油机市场

重庆机电主要从事商用车辆零部件、通用机械、数控机床及电力设备制造及销售，业务横跨机械、汽车、电力设备等工业板块。公司通过与美国康明斯合作，引入大马力柴油发动机技术并逐渐实现其国产化，从而有望实现在大马力柴油发动机领域的快速成长。

2013 上半年业绩情况：公司2013 上半年实现营业收入48.57 亿人民币，同比增长8.2%，营业收入增速由负转正；毛利率10.8%，如果剔除公司贸易业务及新增的金融服务，与去年同期12.1%持平；净利率由2012 年同期的6.9%下降至4.7%。

柴油发动机行业底部回暖，中高端市场空间巨大:2013 年上半年，全国车用柴油机产销累计完成193.9 万台和195.3 万台。随着卡车市场产品结构不断向大吨位、大功率发展，匹配这类机型的中、重型卡车相关产品的市场份额逐年扩大。

与康明斯合作，有望扩大中高端柴油发动机市场份额:2013 年8月，公司与美国康明斯签署合作项目，引入具有世界先进水平的QSK50、QSK60 和QSK72 全电控大马力柴油发动机平台，新建大马力柴油发动机新产品生产基地，目标到2017 年达到10 亿美元的销售收入，2022 年达到20 亿美元的销售收入。公司将开发具有自主知识产权的全电控大功率发动机，逐步实现大马力柴油发动机制造的国产化，提升核心竞争力。

电力设备和通用机械等业务亦有亮点:公司今年上半年再次获得两个海外水电机组机电设备总承包项目，电力电缆和电瓷产品也已通过国家电网供应商资质认证。通用机械板块上半年风电叶片、工业泵等产品也出现增长。

投资回暖程度有限，技术升级是解决之道: 由于公司产品范围涵盖多个机电板块，其整体景气度受宏观大环境影响。在经济结构调整、投资增速下行的背景下，行业需求受到抑制。这一现象在下半年虽然有所改观，但预计经济的回暖程度有限。如果公司中高端产品的开发顺利，则有望带来新的增长点。