投资英国：中国企业的机遇与挑战

近日，英国首相卡梅伦访华带动了中国企业投资英国的热情。报道称，12月4日，英国首相卡梅伦带着敲定好的60亿英镑合约结束了以“招揽生意”为目的的对华商业外交之旅。目前，英国已是中国对欧洲投资的最大接收国。

投资英国：中国企业的机遇与挑战

有分析人士表示，房地产与基建是中国对英投资目前最突出的两个产业。报道称，中国高铁已经成为一张外交名片，卡梅伦向中国企业敞开了投资英国高铁项目的大门，12月3日在上海交大的演讲时，卡梅伦再次表示欢迎中国企业投资英国高铁项目。

中国企业的英国机会

据腾讯财经报道，由于英国经济开放，管制宽松，使其经常在主要欧洲经济体中被认为是拥有最理想的商业环境。目前，英国已是中国对欧洲投资的最大接收国。

在英国投资，一个关键的商业好处就是能直接进入一个领先的世界金融中心。英国的债券交易占全球总量的70%，全球半数以上的外国股权交易在英国进行，全球外汇日交易总量当中更有32%是在英国进行。对于中国企业来说，英国金融领域的实力和广度是中国公司获得不同类型商业融资的一个关键优势。而伦敦正在加速成为人民币海外离岸中心的事实也将为中国企业融资带来更大便利。

同时，英国是欧洲公司税和个人税收最具竞争力的国家，英国的总体税收负担远低于欧盟平均水平。早前英国主要公司税率30%，就已经低于其它主要欧洲经济体，而据英国贸易投资总署中国区总管李凯琳女士向腾讯财经介绍，明年这一公司税率或可将至20%。而英国的劳动力市场对用工者而言也更具灵活性。英国的劳动监管条例少于大多数其它欧洲国家，平均每周工作时间是43.1小时，而欧盟平均只有41.9小时。对于英国经济的开放性，华为和中投这样的企业都感受深刻。在美国都投资受阻两大企业，在英国都能左右逢源。华为管理层曾直接表示：“英国是我们的最佳选择，因为它是全世界管制最松、最为先进的电信市场。”

除了自身成熟健全的商业环境外，突出的商业机会也在为英国争取到越来越多的商业投资。

“房地产与基建是中国对英投资目前最突出的两个产业”， 普华永道中国北京咨询服务部主管合伙人卢玉彪对腾讯财经表示，“英国的房地产由于在金融危机期间的表现相对稳定、没有太大波动，使投资者对其市场有信心，对偏好固定投资回报的投资者吸引力较大。基建与房地产行业类似，回报稳定，而且整个英国基建的行业发展也较为成熟。”上述人士认为，对于英国高端消费品的投资虽然会有需求，但相对投资机会不如房地产与基建多。

根据专注于资本市场和商业房地产的独立调查公司Real Capital Analytics(简称 RCA)提供的数据，今年前11个月，从中国流向英国房地产市场的投资总额为38亿美元。

而英国政府2011年发布的一份《英国基建白皮书》中强调，“历史上，英国对待基础设施网络的发展就一向是分散的被动的。投资并没与跟上人口增长以及最大化基础设施建设潜力的需求。更为重要的是，英国此前从没有过清晰的长期计划来维护与改进基础设施。要保持全球竞争力，我们现在必须要着手解决这些问题。”而引入新的投资者则成为英国政府在白皮书中首要提出的应对策略之一。这份史无前例的英国基建规划书，为中国这样的外国投资者进入大开方便之门，也成为这一两年间英国基建项目投资热潮的主要推动因素。

根据英国财政部此前的估计，到2015年，英国在能源、水务、交通、电讯和垃圾处理方面的资金缺口达到2000亿英镑。

另据报道，2012年，英国在两个行业中成为了欧洲最大的海外投资接收国：商业服务和软件业，英国分别占其市场份额的24％和34％。英国同样是金融中介行业的首选投资目的地，占欧洲此类交易总量的23％，尽管这个行业在欧洲由于持续的信贷紧缩正在经历全方位的萎缩。2012年，中国在英国的投资大多数集中于服务、能源、食品和采矿等行业，以及高端制造业和基础设施业。

由于中国拥有额外的外汇储备，中国的国有企业和各大公司最近正在利用英国在公用事业和基础设施项目上的资金需求，通过购买这些具有吸引力的资产，来获得长期的稳定回报。中国主权财富基金中投公司已经出资8亿美元收购了伦敦希思罗机场运营商10％的股份，并且购买了英国最大的供水和污水处理公司泰晤士水务9％的股份。该基金曾多次表示，未来有意在英国进行更多的投资。与之类似的是，中国国家外汇管理局（SAFE）最近在至少4项英国投资项目中斥资超过16亿美元，其中包括一个供水项目以及伦敦和曼彻斯特的学生公寓和写字楼项目。英国的宽带基础设施也获得了大量来自中国电信企业的关注，尤其是华为。华为已经为英国的高速电信连接做出了重大的贡献，这家电信业巨头去年9月表示，到2017年公司将斥资13亿英镑支持英国的电信升级。此外，许多中国企业对伦敦奥运会的基础设施也进行投资。

对那些希望提升其国际实力或者增强在本土市场竞争优势的中国中小企业来说，它们越来越认识到英国虽然在运营成本上可能会略高，但在这里建立研发和设计部门是个不错的选择。英国正在利用其在创新和设计方面的历史来吸引中国企业，这些努力已经引起了投资者的兴趣，特别是来自中国的制造商。英国政府刚刚出台一项“专利盒”法，旨在通过激励措施（包括减税政策）来促进外商在英国的专利和研发方面的投资。另一方面，中国对知识产权保护的需求一直迅速增长。就占全球知识产权申请量的百分比而言，来自中国的申请从2008年的15％上升到了2011年的25％左右。中国在四个领域超过了美国，成为全球知识产权申请量最大的国家，它们分别是专利、实用新型、商标和工业设计。在未来的几年里，中国对研究和知识产权保护的渴望以及英国在支持创新和设计方面强大的文化背景应该是一个很有趣的组合。#d1cm#page#

中国有望参与英国高铁项目

报道援引英国《每日电讯报》消息，在英国首相卡梅伦访华之际，有消息披露称，中国计划对英国基础设施建设投资数百亿英镑，仅HS2高铁一项就达500亿英镑。

卡梅伦此行还将引入中资进入英国核能行业。报道称，这是卡梅伦首相取得的一个胜利。卡梅伦一直希望增强英国与中国这一亚洲最大经济体之间的经济、贸易和外交关系。

英国政府正在寻求扩大其战略交通项目以及能源项目的融资选择，希望鼓励中国投资英国。

中国总理李克强表示，双方同意在核电和高铁领域推动合作，力争取得突破性进展。他表示，“希望中英合作能像高速列车一样，在前进的轨道上不断提速。”

据每日经济新闻报道，卡梅伦率“史上规模最大”代表团访华，高铁合作也是两国探讨的重要议题之一。

12月2日，国务院总理李克强在人民大会堂与卡梅伦会晤时表示，中国在核电、高铁领域拥有安全的技术和较高的性价比，两国加强合作前景广阔，并可共同开发第三方市场，“希望中英合作能像高速列车一样，在前进的轨道上不断提速。”

此前，卡梅伦来华前发表演讲时，就表示了对中国高铁的兴趣，“就英国高铁项目而言，我非常欢迎中国方面投资于英国的基础设施。”

12月3日，卡梅伦在上海交通大学演讲时，针对“英国的高铁项目面临哪些挑战”的提问，卡梅伦再次表达对中国高铁的兴趣。他说，中国有成熟的高铁项目，英国目前正在规划建设连接伦敦与伯明翰等城市的高速铁路，并再次强调很乐意看到有中国企业前往投资。

这次卡梅伦访华，中国网友向卡梅伦发出邀请时说，欢迎体验中国北车“CRH380B高寒动车组”，这种车型非常适合英国的气候环境特点。由于英国高铁HS2项目跨度之大，气候变化多样，对于路基、钢轨都带来系列的挑战。

中国工程院院士王梦恕在接受采访时说，英国在铁路的路基和钢轨方面都达不到要求，以路基为例，“我们是以高架桥为主，变形少，而英国在路基设计方面稳定性不足，下沉严重。英国铁路运输只有几百公里，而我们的高铁运输距离达到两千多公里，温差达10度以上，长距离运输对钢轨技术要求高，在钢轨技术方面他们做不到。”

上述铁路系统人士也提到，在竞争方面，中国高铁已甩开欧洲高铁，欧洲高铁年事已久，其站场、车辆等系统的设计、材料、美感、控制技术、信息技术等都不如中国。

据了解，铁路输出可分为两个层次，第一个层次是轨道交通装备的出口，属于单纯的货物贸易；第二个层次是铁路系统的出口，即不仅仅提供机车、车厢、信号系统等设备，而且铺设整条铁路，属于货物贸易与服务贸易的结合。

王梦恕说，“我们当然是希望是整个铁路系统的输出，因为中国高铁不仅是设备上，在土木工程方面具备了足够的优势，希望欧洲都用中国的高铁，将整个南北欧联结起来。”

中国投资英国面临的问题

虽然目前中国企业对英投资的热情高涨，诸多大手笔投资中，中国企业不少都是以财务型投资为主，寻求稳定的投资回报，尤其现阶段基建项目投资，对所投项目的管理控制权相对有限。

中投国际先后购买的泰晤士水务9%的股份，英国希思罗机场控股公司10%的股份，虽已能在董事会获得个别席位，但话语权还是相对有限。

备受关注的英国高铁项目虽然被中国总理李克强和英国首相卡梅伦多次提及，但中方究竟会以何种方式参与HS2依旧不明朗。《每日电讯》曾报道，中国将向英国基础设施进行数百亿英镑的投资，其中包括对英国HS2高铁的500亿英镑投资。但《金融时报》亦透露，此线建设投资将全部来自英国的纳税人，中国只能申请运营权或投建沿线的外围项目的信息。

之前，中国投资欣克利角核电站引发了更大的争议。中广核和中核将携手法国电力参与英国20多年来首座核电站的建设，总投资达160亿英镑。常年在英国生活的李宁也向腾讯财经透露，因为核电站的敏感性，英国国内对于此项投资争议很大，并举行了公开辩论。卡梅伦顶着巨大的压力支持中国的投资。10月，英国财政大臣乔治?奥斯本议员选择中广核所属台山核电站作为访华行程最后一站，以支持中国核能企业投资英国核能建设。但根据《金融时报》报道，按照意向书，此项目将采用阿海珐的EPR核电技术，中方企业只以财务投资者的身份介入，持有少数股份。

无论如何，核电建设、运营、研发等综合实力得到国际认可，才是中国核电业真正的目标。不止核电业，随着海外投资的深入发展与中国企业海外投资经验的增加，寻求更多的控制权，以提升自己的综合实力，而不仅仅是坐收出资方的财务收益，会成为中企海外收购的下一步考验。而李嘉诚旗下长江基建牵头的财团对英国天然气分销公司和英国水务公司都是100%的持股权，其在海外长期运营操作积累的经验可资借鉴。

虽然中国对英投资已经成为了中国对欧洲投资的火车头，几乎连年翻番。但中国对欧洲投资，在欧洲3万亿欧元的外来投资存量中仍不到1%。欧洲对华投资占欧洲4.2万亿欧元对外投资总量的2%至4%（取决于是否计入香港），这与欧洲对美投资规模形成鲜明对比，后者占欧洲对外投资总量的30%。即使是在英国所吸收的海外投资中，中国企业也是刚开始追赶。未来的发展空间巨大。#d1cm#page#

延伸阅读

卡梅伦的中国订单背后

据第一财经日报报道，酷爱拆台的英媒继续变本加厉地嘲讽自家首相大人“两面派”；一离开唐人街的卡梅伦则迅速入戏金牌销售角色。

只不过今年随行访华商团的规模再度刷新前次纪录，卡梅伦的姿态也更加谦卑，到北京的专机还没停稳，卡梅伦已经信誓旦旦：“英国将做中国在西方世界最强支持者。”并且在大多数欧盟领导人还不以为然的时候，热情呼吁加快与中国签署欧中全面贸易协定。

先来看看卡梅伦上次访华时的销售成绩。

其中最大一笔订单是由中国东方航空公司和英国劳斯莱斯公司签署。劳斯莱斯公司向中国东方航空公司的16架空中客车A330飞机提供引擎，仅这笔订单总金额就约为7.5亿英镑，同时还有3亿英镑的对英投资。

同时还有包括德尔坦集团、贝诺有限公司等12家英国企业签署了共12项合同和谅解备忘录，这些协议分别涉及绿色技术转让、城市规划、房地产开发、软件支持和维修、碳足迹和能源利用、高校间人才建设、燃气工程技术的培训和管理服务等。

另外，英国乐购集团将投资20亿英镑在中国设立购物商场；在金融领域，当时中英签署了金融领域改革与发展研究合作协议，这意味着英国金融企业将获得中国金融市场 的优惠准入；两国政府还签署了教育合作框架协议，以大幅增加前往英国学习的中国语言教师的数量。

据当时的英国外交大臣黑格介绍，卡梅伦访华期间签订的新商务合同总价值高达17亿英镑。

不过三年前的纪录被卡梅伦本次来华首日的一条微博轻松超越：“我见证了捷豹路虎签署在中国销售45亿英镑的合约。”根据此协议，捷豹路虎将于明年向其中国的销售公司提供10万辆汽车。

在与国务院总理李克强举行会谈后，两国签署了在投资、科技创新、金融、司法、文化、卫生等领域10个合作文件。

除了捷豹路虎的大礼包外，其他销售成绩还包括：英国医疗局与中信信托、英国禾硕优质养老与江苏亚东公司等在内的中英机构与企业，签订了一系列的商务合作谅解备忘录，总值逾1.5亿英镑；英超联赛与中超联赛签署协议，共同开展合作项目。

英国已成为中国第四大投资目的地国。在过去18个月，中国对英投资额超过此前30年的总额。仅去年中国企业在英投资并购金额高达80多亿美元，相当于中国当年对外直接投资的近1/8。

英国最渴望的投资集中在新能源和基建领域，这方面中国公司出手阔绰：比如已经有中国企业为英国1995年以来建造的首家核电站提供资金；中国投资公司拥有泰晤士水务8.7%的权益；中国还投资于希思罗机场，而如果英国在泰晤士河口修建一座新机场的计划实施，中国很可能再做出大笔投资，更别提High Speed 2铁路线、风电场和为伦敦修建新下水道系统了。中国工商银行将向曼彻斯特机场的一个商业区投资6.5亿英镑，预计在未来15年里可创造1.6万个就业岗位；大连万达和英国的总部基地达成了开发伦敦南岸地区的协议；而平安保险(Ping An)则买下了伦敦的劳合社大楼。

不过，几张皆大欢喜的合约不可能是中英两国关系的全部，首相大人也毕竟不是真的全职销售，在国内已经下了政治成本的卡梅伦，大概还要更多考虑下订单之外的事情。