工程机械企业半年报扫描 中联重科有余粮好过冬

8月底，中国工程机械行业的代表性企业陆续公布2013年中报，在行业整体低迷的背景下，多家工程机械企业巨头的半年报业绩均呈现不同程度下降。

不过值得关注的是，中联重科经营质量在第二季度得到整体提升，衡量盈利质量的净经营性现金流同比大增97.47%，达到11.57亿元。从数据上看，在行业当中仍以中联重科手握现金最多，资产负债率最低。尤其是在中报发布之后，中联重科的股价更是领涨行业，并于9月2日盘中触及涨停，全天涨幅高达8.1%。

近期以来受累于全球经济持续低迷的影响，国内经济增速也有放缓的迹象。同时受国内货币政策调控更趋谨慎的影响，国内工程机械行业依然在“L”型发展中缓慢复苏。这种迹象从已经披露的行业巨头们的半年报当中不难看出。在这种大的行业背景下，我们不难预测下半年“拥有余粮好过冬”的中联重科将会以更大的资金优势继续稳健的发展。

中联重科实现有质量的增长

半年报数据显示，由于整个行业仍未走低迷态势，多数工程机械企业的半年报业绩均有不同程度下降。其中，中联重科实现归属于上市公司股东净利润29.06亿元，同比下降48.31%；尽管该项数据可能不是很尽如人意。但是另一个很重要、衡量企业经营质量和资产质量的财务指标——“现金流”和“资产负债率”方面，中联重科给出了一个漂亮的答卷。“上半年经营活动产生的现金流量净额11.57亿元，同比增长97.47%，资产负债率为52.11%”；同样再对比行业其他的企业数据，细心的投资者更是不难看出其中的价值。中联重科——“实现有质量的增长”的这一体现在中联重科半年报中的提法已经演变成了行业领军的一个战略。这就意味着坚持在寒冬中收缩成本，苦练内功不失为明智的选择。

不同企业结合自身特点，将运营重点放在不同的方面，很难讲两种模式孰优孰劣，但就现阶段市场状况以及企业长远发展来看，业内人士普遍认为，在工程机械行业产能过剩，整体业绩下滑的背景下，技术和有质量增长才是企业安身立命之根本。

中国工程机械工业协会秘书长苏子孟认为，在这个时期，工程机械企业应该抓住机会，积极调结构、转方式，努力提高产品质量和品牌价值，夯实发展基础，攻坚高端市场。特别是在加快科技创新，加强产品创新、品牌创新、产业组织创新、商业模式创新等核心环节取得突破性进展，才能实现可持续发展。

半年报数据显示，上半年，随着国内工程机械行业三大巨头营业收入的集体上升，与之相应的是应收账款也分别比去年年报数据快速增长，中联重科半年报应收账款比去年年报数据也增长了29%。

在货币资金上，国内工程机械行业三大巨头的半年报显示货币资金分别为72.67亿元、232.06亿元、68.16亿元，相应的分别比年报数据减少11.2%、24.5%、2.4%。其中仍以中联重科货币资金最多。

这些数据分析表明，经过10年的高速增长之后，中国工程机械开始转向中速增长期，企业逐渐步入平稳发展期，这样更有利于行业健康、可持续发展。

“对于国内工程机械行业的龙头企业来说，现在就像走钢丝，如果下游客户未来没有爆发大规模信用危机，这关就算走过去了。”——某行业研究员曾如此评论过国内工程机械行业的“过激销售策略”

但是如何防范下游客户爆发大规模信用危机？

工程机械企业不约而同的在半年报里提到了“控风险”，也都推出了相应的具体措施。具体效果如何，需要继续观察。但有一点不能忘记，那就是“控风险”必须依靠“转思路”。就如湖南金证证券分析师易凯分析的那样，面对行业产能过剩的困扰，机械制造类公司应该积极深挖内部潜力，寻找提高经营状况的办法。从这个意义上说，“实现有质量的增长”的经营思路比依靠过激销售“抓市场”的策略更值得推崇。

行业复苏“对内对外”要两条腿走路

作为中国工程机械行业的领军企业，国内工程机械企业其实都早早把目光投向了国际市场，并取得了一系列成果，这其中，中联重科收购意大利CIF、柳工收购波兰HSW、三一收购德国普茨迈斯特、徐工收购施耐英已经成了业界津津乐道之事。

半年报数据显示，2013年上半年，国内工程机械行业巨头们的国际化呈现强劲发展势头，国际销售收入较去年同期大幅增长，占公司销售收入也显著提升。

同时中联重科的半年报也显示，其混凝土泵车、搅拌站等产品已开始进入泰国、智利、哥斯达黎加、厄瓜多尔等国家；起重机械方面，也开始布局并进入东南亚市场。特别值得一提的是，中联重科搅拌车产品凭借其在高寒地区施工的高度适应性及优越的产品性能，成功在俄罗斯夺得千万美元级别订单。

在经历了2013年的各种暗战和喧嚣，甚至包括国内工程行业海外发展之路受阻的各种情况之后。中国工程机械行业更应该在内，切切实实的调结构、转方式，努力提高产品质量和品牌价值，实现中国工程机械企业的 “有质量增长”；在外，积极推介高端产品，抢占海外市场，不断寻找新的利润增长点，这才是工程机械行业基业长青之道。

国家统计局数据显示，我国第二季度重点投资项目增速明显好于第一季度。与此同时，来自工程机械行业协会数据也显示行业季节性复苏变化明显。随着国内下半年“微刺激”政策的实施，国家中西部铁路建设、棚户区改造、城市基础建设以及节能环保设施建设等将给国内工程机械市场带来新的发展机遇。经济不会长期低迷，但企业只有在困难时期做好准备，机会来临时，才能成为那抓住机会的人。