中联重科9次国内外并购 美的小家电要上位主导

2013年，市场给出的信息是行情在复苏，对企业来说是好机会。

作为中国工程机械首家A+H股上市公司，中联重科海外收购不断。内部管理变革，外部并购国际化。市场的复苏不仅仅是给予机械行业利好，家电行业也闻风而动。美的电器作为白色电器的领先者，正在筹备整合转型上市。8个月的重组，A股市场也将迎来最大白色家电上市公司。

中联重科：国际化并购不会停

董事会成员：詹纯新、刘权、邱中伟、刘长琨、钱世政、王志乐、连维增

2012年营业收入：480.71亿元

2012年净利润：73.30亿元

2012年，中联重科第五次捧得“金圆桌”最佳董事会奖，成为中国工程机械行业上市公司唯一上榜企业及沪深股市获该奖项次数最多的上市公司。

作为中国工程机械首家A+H股上市公司，中联重科董事会的作为不容小觑。

2013年8月13日，中联重科2013年度第四次临时董事会召开。7名表决董事全票通过了中联重科向东风集团销售集团自产的车桥及其他部件。期限为三年。

至公司提出“管理变革”和“国际化”两大主题后，中联重科发展的步伐迈的很快。

公司资料显示，截至目前，中联重科9次国内外并购。其中，2008年并购世界第三大混凝土机械制造商意大利CIFA公司，使公司成为中国工程机械国际化的先行者和领导者，且该宗并购整合也作为经典案例进入哈佛大学课堂。

而在2012年底，公司董事会审议通过收购其他股东持有的CIFA股权，进一步巩固CIFA的整合成果、提高一体化经营的效率和管控能力。

“此次收购属于内部的整合，属于内部管理变革。但是外部市场的扩张是不会停的，但是海外的投资需要很谨慎，不会轻易出击。”中联重科证代向记者表示，“一直以来，海外的大动作效果都比较明显，集团内部形成了并购文化。”

2012年，公司成功发行两期共计十亿美元债券，募集资金是为加速推进公司国际化战略提供资金保障。

而通过战略合作、合资建厂等方式，在印度和巴西两大海外生产基地项目上也取得重大进展，进一步加大了海外投资力度。

2012年报显示，公司实现营业收入480.71亿元人民币，同比增长3.77%；实现归属于母公司股东的净利润73.30亿元人民币，同比下降9.12%；经营活动产生的现金流量净额29.60亿元，同比增长41.42%。

截至2012年12月31日，中联重科A股全年的涨幅达到19.77%，H股涨幅达到36.60%，上涨幅度全面超越两地指数及同行上市公司。

而公司在2013年计划的经营目标为完成营业收入550亿元人民币。

“机械行业整体趋势呈上升，城镇化的推进将带动基础建设和房地产投资稳步回升，也为拉动机械行业的复苏提高机会。”业内分析师表示，“行业内的一些企业会取得比较好的收益，特别是龙头企业。”#d1cm#page#

美的电器：整体上市战略转型

董事会成员：方洪波、黄晓明、栗建伟、袁利群、李飞德、肖明光、王珺、陈仁宝、王波

2012年营业收入：680.71亿元

2012年净利润：34.77亿元

不久之后，美的电器将不复存在于深交所的屏幕上。

美的电器公告称，自8月15日起美的电器正式开始停牌，此后将进入现金选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段，不再交易，直至实施换股后，转换成美的集团股份有限公司股份在深圳证券交易所上市及挂牌交易。

历时8个月，美的电器的大重组终于完成，这是方洪波任职美的集团董事长以来最大的一个举措。

而A股市场也将迎来最大白色家电上市公司。

美的集团董事李飞德在接受媒体采访时曾表示，美的集团换股吸收合并美的电器，是自重大资产重组管理办法出台以来国内首例非上市公司吸并上市公司案例。

李飞德称，这次交易是经美的集团和美的电器董事会和股东大会一致通过，主要是从公司的组织架构及管理方面考虑，避免了美的集团管控架构的大规模调整，利于公司经营的稳定。

美的电器提供给记者的资料显示，自2011年7月首次提出战略转型以来，2012年8月完成创始人与职业经理人的交接，随后，美的集团产业体系开始调整，取消二级产业集团，并将其与美的集团进行专业职能体系的整合，产品事业部进行合并重组等深度调整。

战略转型是此次整体上市的背景。2012年，家电行业受政策和宏观经济的影响告别了长期以来的高增长态势，整体情况低迷。

方洪波表示，“家电行业高速增长的环境已发生变化，过分依赖规模的模式受到挑战，需要寻找新的商业模式来适应现在的市场环境。因此美的采取主动方式进行战略调整，以持续的盈利能力为核心，放弃过去盲目追求规模的发展模式。”

方洪波还表示，“经过一年多调整，目前业务结构清晰，资产泡沫消化，渠道库存大幅降低，财务优化，大部分产品份额均已回到转型前水平，未来2-3年效果会进一步显现。”

实质上，美的电器转型以来成效已慢慢显现。毛利率稳步回升，盈利能力增强，全年综合毛利率达23%，上升近4个百分点。全年营业利润率为约7%，上升1.6个百分点。

美的电器公告的2012年报显示，全年营业收入681亿，归属于母公司净利润为35亿，其中第四季度收入142亿同比增长27%，全面恢复增长。

市场行情看来，虽然家电行业在连续多年的高增长之后出现下滑，但中长期来看，居民收入水平的提升，城镇化进程的加速，消费升级需求，出口环境复苏、新兴市场国家的拓展及我国相对发达国家仍较低的家电保有量水平等支持家电行业增长的因素并未改变，家电行业仍具备不容忽视的长期增长潜力。

“未来三年，公司战略的核心是产品，围绕产品品质、产品创新取得差异化竞争优势，并由单一的产品到全产业链、全系列产品的发展。”方洪波公开表示。

值得注意的是，美的集团此次整体上市，注入美的电器的资产包括小家电。

方洪波也曾在接受媒体采访时表示，“2013年小家电的整体盈利水平会有较大改善，争取达到行业平均水准，经过3~5年的努力达到行业龙头企业的盈利水平。”