李克强三提“盘活存量货币”传递政策新信号

6月19日李克强总理主持召开国务院常务会议，会议提出要优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力的支持经济转型升级。

这是一个多月以来，李克强总理第三次提及存量资金问题。此前在5月13日的国务院机构职能转变动员电视电话会议上，他曾指出，“在存量货币较大的情况下，广义货币供应量增速较高。要实现今年发展的预期目标，靠刺激政策、政府直接投资，空间已不大，还必须依靠市场机制。”在6月8日主持环渤海省份经济工作座谈会时，李克强二度要求“要通过激活货币信贷存量支持实体经济发展”。

近一段时期以来，中国经济面临诸如外贸增速下滑、固定资产投资增速下滑、PPI连续负增长等不利局面，与此同时，银行间短期资金利率不断走高，A股市场持续低迷，有人寄希望于管理层进一步放松银根。

然而，我们应当看到，当前我国经济发展面临非常复杂的局面和诸多困难与挑战：一方面，经济结构失衡，产能过剩问题严重，新兴行业、“三农”、小微企业多年的融资难问题已成痼疾；另一方面，前5月人民币新增信贷4.21万亿元，同比多增2792亿元；截至5月末人民币存款余额为99.31万亿元，货币存量逼近百万亿元大关。大量的资金投放并没有换来经济的健康发展，资金周转效率低下，所谓的“资金空转”问题凸显。

在这种背景下，“部署金融支持经济结构调整和转型升级”，国务院的用意正是力图以金融之手，通过市场的调节让资金流向最该去的地方，恢复经济结构平衡，实现中国经济升级版的目标。

理解决策层 “盘活存量”这步棋的用心与决心，下一步，金融监管部门如何落实将值得期待：差别化的信贷政策，推进信贷资产证券化，放松利率管制实质性展开利率市场化改革，运用多种货币政策工具，引导信贷资金流向，发挥市场配置资源作用都有望得到实现。