制造业轻微扩张 中国经济增长平稳

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布，2月份，中国制造业PMI为50.1%，较1月份回落0.3个百分点。其中，主要分项指数有不同程度回落，但仍处于荣枯分界线上方，表明我国制造业经济尚处在扩张区间。

经济运行处企稳区间

数据显示，受春节因素影响，2月份，我国制造业企业采购活动减少，原材料库存下降。具体而言，一是由于今年中国农历春节恰逢赶在2月份，导致工作日减少，制造业企业生产经营活动趋弱，受节日因素影响较大。二是制造业采购经理调查本身是一项月度调查，受季节因素影响较大，数据波动也较大。

从统计方法上讲，不管中国制造业PMI数据经过怎样的季节调整，目前还无法完全剔除节假日等因素的影响。不过，2月份PMI指数变化反映出，当前企业库存正在加快出清，新的生产周期即将启动。

同时，汇丰中国PMI数据终值显示，2月份PMI录得50.4%，低于1月份的52.3%。不过，汇丰中国PMI数值已经连续4个月保持在50%临界值上方。分析认为，剔除春节因素的强劲影响，我国制造业运行呈现轻微扩张。目前，我国工业生产形势基本平稳，企业后市预期也较为乐观，总体来看，我国经济运行仍处在企稳区间。

全面复苏尚待时日

实际上，在过去5个月时间里，我国制造业PMI数据都稳定在50%以上的经济扩张区域。2月份，PMI数据回落，虽然是受春节因素影响，出现正常性波动，但波动幅度小于历史同期。

作为宏观经济重要的先行指标，自2012年10月以来，中国PMI已连续5个月位于50%的临界点以上，今年前两个月PMI指数连续出现小幅度回调，意味着我国制造业扩张趋势已稍显乏力，尤其是中小企业PMI指数持续多月处在50%以下。而且，今年前两个月不升反降，表明一些中小企业经营成本压力依然较大，新接订单不足，生产经营活动活力减弱。

尤其值得关注的是，当前，制造业新订单指数显示，国内需求回升仍需助力。自去年10月份以来，新订单指数出现恢复性回升，至今已连续5个月位于50%以上，1月份达到51.6%，为阶段性高点，2月份又出现明显下降，说明1月份回升主要受春节效应提前释放带动。同时，从外部需求来看，新出口订单指数最近3月连续下降，今年1月、2月均在50%以下，说明我国制造业出口不确定性增加。

有专家认为，新出口订单指数连续两个月位于收缩区间，而从业人员指数连续9个月处于收缩区间，说明我国经济增长回升的基础并不牢固。而且，主要分项指数均出现不同程度的下降，预示未来经济回升的动力有所减弱。

实际上，春节前后的季节性扭曲因素，以及近期制造业PMI样本数量从820家公司扩大到3000家公司，加大了数据解读的难度。同时，近几个月PMI数据在一定区间内，呈现上升或下降的拉锯式状况也很正常，反映出在经济形势整体向好的背景下，经济活动出现了一定程度的调整，但整个经济仍处于筑底整固阶段。

从去年5月份开始，我国采取了一系列稳增长政策，但这些政策比较温和，力度普遍不大，因此，我国经济呈现中低速水平增长也在意料之中。同时，由于我国经济结构等方面存在的深层次问题，不太可能出现以前的迅速繁荣。从总体上讲，尽管我国经济还没有出现全面复苏的状况，但我国在全球经济复苏中处于领先地位。特别是今年以来，我国宏观经济开局良好，保持稳健运行态势，需求基础进一步巩固，供需关系得到改善。

中央强调，要保持宏观经济政策连续性和稳定性，着力提高针对性和有效性，适时适度进行预调微调，加强政策协调配合，说明我国经济发展的基础和动力较为坚实，消费和投资具有新的增长空间。而且，在我国工业企业利润开始回升、房地产投资复苏以及基建投资维持增长的推动下，短期内，我国制造业和整体经济仍将维持平稳增长的势头。