全球制造业开局良好 一月PMI升至51.5

全球制造业信心转强主要受到美国供应管理协会PMI数据高于预期、新兴经济体信心大幅改善的推动，特别是中国、巴西、俄罗斯、土耳其、南非和中国台湾地区。另外，1月份欧元区制造业PMI 意外上行至11个月来新高也支持了该地区增长动力正有所增强的看法。制造业信心的增强还受到全球新订单指标与制成品库存指标之差正常化的推动，这对短期内全球经济增长具有非常好的引导作用。

随着全球特别是日本的金融环境的持续改善，2013年世界经济加速增长很有可能变成现实。这可以从近来全球主要经济体陆续公布的经济先行指标——制造业采购经理人指数（PMI）中窥见一斑。记者注意到，总体来看，继去年大部分时间陷入“松软地带”之后，全球制造业今年开局良好：1月份摩根大通的全球制造业PMI已从去年12月份的50.1上至51.5，连续第二个月位于强弱分界线50以上。

全球制造业信心转强主要受到美国供应管理协会PMI数据高于预期、新兴经济体信心大幅改善的推动，特别是中国、巴西、俄罗斯、土耳其、南非和中国台湾地区。另外，1月份欧元区制造业PMI 意外上行至11个月来新高也支持了该地区增长动力正有所增强的看法。与本报记者连线的巴克莱资本经济学家塔尔·夏普萨认为，制造业信心的增强还受到全球新订单指标与制成品库存指标之差正常化的推动，这对短期内全球经济增长具有非常好的引导作用。

具体来看，美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，受订单和库存回升以及聘雇增加等因素支撑，美国1月份制造业PMI从50.2升至53.1，创2012年4月份以来新高，表明美国制造业进一步扩张，有望继续支撑美国经济。PMI分项指标中新订单与库存指标之差从1.0扩大至2.9，新订单指标从49.7升至53.3，库存指标从48.7升至50.4。更令人欣慰的是，1月份欧元区制造业PMI终值也比预期高出0.4，为47.9，创下2012年2月以来新高。其中，除法国外的欧元区五大经济体PMI都有所上升，德国从46.0升至49.8，意大利、西班牙和荷兰则稳步改善。主要受德国新订单指标从43.3激增至50.2的推动，五大经济体新订单与制成品库存指标之差显著改善，从-3.2上升至-0.3。其中，德国从-2.3大增至3.2，意大利从-7.2到-3.5，西班牙从-2.6到-0.4，法国进一步小幅恶化、荷兰下降。夏普萨表示，1月份欧元区制造业PMI 意外上行支持了该地区增长动力正有所改善的观点。巴克莱资本预计从今年上半年开始欧元区经济将有适度正增长。

与欧元区令人鼓舞的信号相反，1月份英国制造业PMI扭转了去年12月份的上升态势，从51.2降至50.8。尽管仍处扩张区间，但这种逆转表明了制造业增长的放缓，因来自欧洲的需求继续扮演关键角色。

在日本，1月份、2月份工业生产提高的预期得到了1月份制造业PMI数据的进一步支持：从去年12月份的45.0升至47.7，一反去年整个第四季度的下跌；新订单与制成品库存指标之差从-7.0升至-3.7。继去年11月份工业生产下滑1.4%、12月增长2.5%之后，考虑到近期日本当局宣布的大规模财政和货币支持措施等新政，夏普萨预计未来几个月日本制造业信心将保持在高位并支撑2013年经济增长的改善。

至于中国，1月份官方制造业PMI从50.6略降至50.4。由于春节前后PMI趋于下降，1月份该数据的降幅大于生产增速的放缓。汇丰制造业PMI从51.5增至52.3进一步强化了这种看法。加上官方和汇丰PMI的新订单与库存指标之差从2.13上升至4.15，使得更多的分析人士认为中国经济正处于复苏轨道中。

在新兴亚洲的其它地方，制造业状况喜忧参半：1月份印度PMI从54.7下降至53.2，显示扩张速度放缓。韩国的也从50.1略降至49.9。但在中国台湾地区，PMI则从50.6升至51.5。从新订单与库存指标之差来看，印度和韩国的数据显示信心温和放缓，印度从9.9降至7.7、韩国从2.1降至-0.9；中国台湾地区则从2.5增至3.5。

在巴西，1月份制造业PMI从51.1 增至53.2，新订单与库存指标之差从2.9升至6.9。分析家认为，在最近出炉的官方生产数据疲弱的情况下，这可能预示巴西生产领域的某些好消息。

值得一提的是，在EEMEA(东欧、中东和非洲地区)，1月份制造业PMI表现也很强劲，所有的国家都出现上升。俄罗斯和土耳其PMI稳步扩张，分别从50.2升至52.0、从53.1升至54.0。在南非，PMI从47.4升至49.1，但仍低于去年11月份的水平。波兰和捷克共和国的PMI有所改善但仍低于50。

总体来说，摩根大通全球经济协调部门主任亨斯勒表示，最新出炉的1月PMI数据预示全球制造业生产已恢复至10个月高水平。PMI中订单指标的持续上行趋势表明，未来几个月PMI和全球生产增长可能进一步加速。据悉，摩根大通全球PMI的分项指标——新订单指数从49.7升至51.8，自去年5月以来首次超过50。

与亨斯勒的乐观相比，夏普萨对PMI数据的解读更加谨慎并强调不确定性依然存在，如美国债务上限争论以及中国春节时点的影响。尽管1月份美国GDP数据的意外下降可以主要归因于内需强劲时的库存波动，但夏普萨认为可能会增大未来数月的不确定性。不过，来自欧元区的令人鼓舞的征兆以及最近日本推出大规模财政方案、决定实施无限量资产购买的消息，都“点亮了希望之光并增大了2013年全球经济前景改善的几率”。