铁矿石金融化提速 发改委力推铁矿石期货上市

在铁矿石定价体系告别年度长协价两年后，中国开始以超出预期的速度研究推出铁矿石期货。本报获悉，近期证监会已经正式对铁矿石期货上市立项，随后国家发改委也下发了同意开展前期相关工作的文件。

11月14日，一位参与了铁矿石期货研究课题的人士对本报称，“铁矿石期货肯定要推，晚推不如早推，有关政府部门已经在这一点上达成了共识。证监会立项之后，就要着手进行包括期标选择、交割方式等方面的具体研究了。”

今年10月，受到国家发改委委托，证监会期货一部指导课题《铁矿石期货对我国钢铁产业发展影响的研究》得到顺利验收。随后，主要负责该课题研究的大连商品交易所很快就得到了证监会对铁矿石期货上市的立项。

11月初，大连商品交易所总经理刘兴强公开对外表示，目前大连商品交易所正在征询国内相关产业企业意见，抓紧论证铁矿石期货的标的、运输、参与机构和对外开放等课题，并尽快形成方案。相关方案递交证监会后，征求国家发改委等有关部门的意见，最后由国务院决定批准时机。

不过，目前各方对上马铁矿石期货仍未形成共识。中钢协常务副会长王晓齐对本报称，“期货是新兴的市场，肯定会有一定的风险。我担心这会把矿石价格炒得很高。我不是反对，而是目前还没有研究透。”

11月15日，工信部相关司局的官员对本报表示，“有关方面对出台铁矿石期货的看法还存在不小的分歧。在尚未完全形成共识的情况下，铁矿石期货的推出不宜过于激进。”他说，“我认为大家对铁矿石期货还没有真正深入地了解。”

发改委力推

去年11月，国家发改委委托大连商品交易所开始着手铁矿石期货研究，一份名为《铁矿石期货对我国钢铁产业发展影响的研究》课题就此立项，该课题还得到了证监会期货一部的指导。

上述课题报告邀请了中国五矿商会、首钢、河北钢铁、中钢、鞍钢等13家企业和单位的参与，重点研究铁矿石期货对中国钢铁产业发展的功能作用和潜在的不利影响，先后走访了河北、辽宁、江苏、山东、天津等10多个省市，实地和电话调查了上百家铁矿石生产商、贸易商、钢厂、质检机构、海关等企业部门，历时一年完成。

该课题的结论认为，期货是解决目前铁矿石定价短期化引起价格风险的有效方式，上市铁矿石期货完全可行。作为世界最大的铁矿石消费国和进口国，中国宜及早上市铁矿石期货，为钢铁业发展和争夺国际铁矿石定价权服务。

铁矿石是目前全球现货交易量仅次于原油的大宗商品，每年贸易额超过2000亿美元。而中国是世界上最大的铁矿石消费国，统计显示，2008年至2011年，我国铁矿石的对外依存度，分别达到55%、68%、62%和63%。

目前全球只有两个成功推出铁矿石期货的交易所。2011年1月，印度商品交易所和印度多种商品交易所联合推出了首个铁矿石期货，2011年8月，新加坡交易所（下称“新交所”）也推出了铁矿石期货。

印度两大交易所推出的铁矿石期货是以TSI指数跟踪的62%品位铁矿石在中国天津港的到岸价为结算价格，以100吨为交易单位，保证金比例为8%，以印度货币卢比计价，仅在印度境内交易。

新交所的铁矿石期货合约，以中国青岛港62%品位的铁矿石为标的，以100吨为交易单位，以金属导报(MetalBulletin)的MBIO铁矿石指数为结算依据，采用美元计价，面向全球开放。 

在此之前，铁矿石掉期产品也已经推出。2009年4月，新加坡交易所推出了铁矿石掉期合约的OTC结算；2009年5月，摩根士丹利、高盛、巴克莱三大投行联手推出了现金结算的铁矿石投机交易。同月，伦敦清算所也推出铁矿石掉期的清算服务，2009年年底，美国洲际交易所宣布参考普氏指数来提供铁矿石掉期清算。FIS（海运投资服务）公司和伦敦Commodity　Broker成为目前市场上最大的铁矿石掉期经纪商。今年以来，由于现货市场价格持续走低，交易低迷，新交所的铁矿石掉期交易量屡创新高。

中国冶金规划院院长李新创11月14日对本报记者说，“从金融化趋势上看，推出铁矿石期货是必然的。即便是中国不做铁矿石期货，国外也一样会有，中国最终仍要学着参与铁矿石期货。”

国家发改委委托大连商品交易所所作的铁矿石期货课题报告称，可以采取以国产精矿粉为期货标的等方式，避免主要矿山巨头对期货市场的过度影响。另外，建议将国产精粉和进口粉矿纳入统一的交割体系中。该报告还认为，北方环渤海区域是铁矿石消费、国产矿生产同时也是进口铁矿石的主流区域，非常适合在区域内设置交割地点。

不过，一位参与上述铁矿石期货课题研究的贸易商负责人对本报表示，“铁矿石期货选择国产矿做标的可行性很小，因为国产矿并不是主流矿，而且品位太低。有可能还是会按照目前主要的澳矿指标，62%或者63%的铁矿石还是市场主流能够接受的。”

微妙分歧

中国另一个钢铁产业的主管部门工信部没有参与国家发改委与证监会安排的上述铁矿石期货课题研究。

工信部有关官员11月15日对本报称，“工信部也一直在关注铁矿石期货的研究，目前还没有统一的看法和认识”。该官员透露，工信部一年前开始了有关铁矿石金融化的相关研究，其中包括对铁矿石期货的探讨，由工信部联合上海期货交易所等有关部门共同开展，但目前该研究尚未完成。

该官员称，“有关方面对出台铁矿石期货的看法还存在不小的分歧，包括对铁矿石期货标的选择、结算方式是以指数结算还是现货价格结算，这些都需要深入调研。此外，铁矿石期货推出后对铁矿石市场价格波动以及中国钢铁产业究竟会带来怎样影响，也需要谨慎考虑。”

工信部这位官员认为，中国钢厂中，少有真正懂金融交易的，更别说是铁矿石期货了。在尚未完全形成共识的情况下，铁矿石期货的推出不宜过于激进。他说，“我认为大家对铁矿石期货还没有真正深入地了解”。

钢厂对铁矿石期货的看法也存在分歧。11月14日，中钢协副秘书长屈秀丽说，“为了完成国家发改委委托的铁矿石期货课题，有关部门曾对部分钢厂进行过调研，态度分歧还是存在的，有的钢厂认为可以，有的钢厂就明确反对”。

国家发改委铁矿石期货的课题报告中并没有提及国内钢铁企业的意见，其中有内容称，“与力拓的接触中，力拓曾表示，他们认可的定价模式必须具备两点要求：较好的流动性和公平性。”

中钢协是中国大中型钢铁企业的代言人，其对铁矿石期货的态度明显保守和谨慎。中钢协也没有直接参与发改委和证监会的前述铁矿石期货课题的研究。

在11月14日举行的中钢协信息发布会上，中钢协常务副会长王晓齐对本报称，“现在不是考虑要不要搞铁矿石期货，而是要考虑如何跟现货市场对接。期货是新兴的市场，肯定会有一定的风险。”

在王晓齐看来，一旦建立了铁矿石期货市场，真正做到交割的比例不会超过5%。也就是说，大部分期货参与者都不会交割，而是在炒作。王晓齐担心，大量金融资本进入期货市场对铁矿石进行炒作，会对铁矿石现货价格产生不利影响。

王晓齐说，“铁矿石期货的事情，中钢协一直在关注。期货和掉期作为一种工具进行套期保值，肯定是有一定效果，但前提是不搞投机炒作。我担心这会把矿石价格炒得很高。我不是反对，而是目前还没有研究透。”

11月初，大连商品交易所总经理刘兴强对外称，证监会已经批复大商所就铁矿石期货品种上市立项，如果顺利的话，明年希望推出铁矿石期货。