陕西交建1262亿债务压顶 年内频抛资产套现

西部产权交易所披露信息显示，陕西交通建设集团公司（以下简称陕西交建）于10月19日挂牌转让杨陈公路收费权益，挂牌价格为99607.99万元；此前，陕西交建分别转让所持陕西神通路业发展有限公司（以下简称神通路业）及西部保险经纪有限公司（以下简称西部保险）的控股权，三处资产挂牌价格总计超过15亿元。

对于上述股权转让，陕西交建虽未正式回应，但据《每日经济新闻》记者了解，作为陕西高速公路主要投融资平台之一，其频频转让资产的背后，业内认为或是为了缓解巨额债务带来的资金压力。

资产转让拟套现超15亿

10月19日，陕西交建在西部产权交易所挂牌转让杨陈公路的收费权益，挂牌价格为99607.99万元。若挂牌期满，未征集到两个以上意向受让人，陕西交建将拍卖其收益权。

公开资料显示，杨陈公路为陕西交建自有资金投入建设的经营性公路，从陕西神木县店塔镇至陕蒙交界，虽然仅50.36公里，但却是神府东胜煤田煤炭外运的重要通道，2011年该公路车辆通行费收入为1.35亿元。

对于上述转让，陕西交建杨陈管理所一名工作人员告诉记者，杨陈公路每年的收费额陕西交建都有征收任务，至于转让公路收费权益一事，管理所员工并不清楚，公司也未与员工谈过安置的事宜。

“我们一直只是听说集团公司要把杨陈公路转让出去，但并不知道它现在已经挂牌转让了，上面领导也没正式说过这事。”该工作人员表示。

值得注意的是，除了上述此公路收益权转让，陕西交建年内亦曾数次转让其合资公司的控股权。

9月份，陕西交建就在西部产权交易所挂牌转让所持神通路业51.16%股权，交易价格为54594.37万元。据了解，神通路业主要从事路业管理与投资、实物租赁、建筑材料销售等，另48.84%股权由神木县公路建设公司持有。

此外，陕西交建还于4月份公开转让西部保险14.49%股权，挂牌价格为236.95万元。转让信息显示，西部保险2011年业绩大幅缩水，利润总额为2.18万元，净利润仅为1.09万元，而2010年其利润总额约为102.26万元，净利润则为75.73万元。

通过上述三处资产转让，据《每日经济新闻》记者粗略计算，陕西交建套现将超过15亿元，而上述两公司股权转让完成后，陕西交建对外持股的公司，只剩陕西交通延长石油有限公司和陕西咸永路业发展有限公司两家。

不过，对于上述资产转让，陕西交建并不愿做过多回应，该公司办公室相关人士表示，将上报领导后回复记者，但截至发稿前并未回复。

欠债1262亿资金压力大

然而，上述转让资产的15亿元对于目前的陕西交建而言，犹如杯水车薪。

陕西交建2012年三季度报表显示，公司总债务为1262.3亿元，资产负债率为70.38%，其中短期债务为221.2亿元，财务利息支出42.4亿元，经营活动净现金流仅为48.6亿元。虽然公司三季度负债率有所下降，经营活动净现金流增长较快，但资金压力仍然不容乐观。

作为陕西高速公路建设和运营管理平台，陕西交建管理着省内51%的已通车高速公路，目前有五个在建项目，分别为西商二通道、洛南-岔口铺、神木-府谷、榆林-绥德和延志吴高速公路，预计总投资435.59亿元。截至去年9月已完成投资335.24亿元，未来仍有100.35亿元需要投资。其中，陕西交建今年计划完成约57.5亿元的投资。

除了在建的项目，公司已经投入运营的主要项目，虽然通行量及通行费收入增长加快，但大多通行时间较短，且部分项目由于偏远，单位通行量和通行费收入贡献有限。截至2011年9月，陕西交建实现营业总收入63.89亿元，通行费收入50.85亿元。

一份中诚信国际对陕西交建2012的信用评级报告显示，陕西交建负债水平较高，截至去年9月底，资产负债率达79.35%，考虑到“十二五”期间将投资867.79亿元用于公路建设，未来五年资本支出较大，这将进一步推高公司负债规模。

上述报告表示，公司尚在建设的5条高速公路，预计2013年建成通车，未来五年公司将会有14个项目开始建设，资金支出仍保持较大规模，高速公路较长的运营回收期使公司面临较大的资金压力。

为了缓解资金压力，除了频繁转让资产套现外，陕西交建6月份业已发行了2012年第一期20亿元短期融资券，用以补充运营资金和偿还银行贷款。