正略钧策陈睿:中国工程机械在低迷中升级

 你会用怎样的词汇去描述今年上半年的中国工程机械行业？正略钧策管理顾问有限公司合伙人、副总裁陈睿给出的答案是：低迷和升级。 你会用怎样的词汇去描述今年上半年的中国工程机械行业？正略钧策管理顾问有限公司合伙人、副总裁陈睿给出的答案是：低迷和升级。

上市公司中报已披露完毕，包括工程机械行业中龙头企业三一重工、徐工机械和中联重科等在内的上市公司纷纷陷入资金链紧张困境，应收账款创历史新高。

今年上半年，工程机械行业整体销售收入下降近20%。其中，挖掘机、推土机、汽车起重机、压路机、摊铺机前5个月累计销量的降幅均超过了30%。市场需求迅速萎缩，几乎所有品类都呈现负增长，利润下滑超过50%的企业不在少数，身陷裁员、资金断裂的泥潭。

从2011年下半年开始，随着房地产、路桥建设等基建工程的放缓和延迟，工程机械产品需求下降。工程机械制造企业为了扩张市场份额，在销售方式上采取有奖销售、零首付、低首付，出现了融资租赁比例过大、租赁公司门槛过低等情况，扰乱了市场秩序，极大地增加了企业的风险。部分用户禁不住零首付的诱惑，纷纷加大订单。盲目促销的后果是用户没有能力继续还款，最终传导到企业，导致了两败俱伤。

陈睿告诉《中国经济和信息化》记者，目前最突出的问题就是市场需求整体低迷。尤其是在最近一两年，工程机械行业把快销品的一些销售方式引入之后透支了一定市场，这导致企业的销售出现近几年来最为困难的局面，表现就是企业的现金流明显偏紧。这充分体现出，此前行业中各企业基本都是以产品规模的扩张作为最主要的导向，但这个势头目前正在转变。

那么，低迷情绪笼罩的行业是否还有亮点？

这在陈睿看来，最大的亮点在于国际化。中国工程机械企业的国际化战略在去年下半年至今年上半年的这段时间里，有了实质性甚至具有战略意义的进展。我们的企业开始在国际市场并购一流企业，并收获技术和品牌，甚至用于收购的资本也在国际化。尤其是徐工机械、三一重工和中联重科在混凝土机械领域的三起海外收购。

另外，企业在目前的扩张中更加考虑到一些核心零部件的布局，比如高端液压件。一个重要的趋势是，中国的工程机械企业正由原来的产品竞争、产业竞争向集团化竞争过渡。市场格局趋于稳定，国产品牌的扩张空间有限，未来更大的增长空间是在海外。而无论国际化也好，集团化也好，这些都是行业在调整过程中的升级。

相同的市场环境中，却也有不同的冷暖。就徐工机械、三一重工和中联重科这三巨头而言，上半年的盈利状况各有不同。

陈睿认为，盈利好与不好的原因其实比较简单。首先，从产品布局而言，今年上半年工程机械几大重点产品中，混凝土机械表现不错。因此，在该板块产品聚焦程度更高的中联重科就比较有优势，这最终直接体现在该集团的毛利率水平上。

其次，就长期而言，徐工机械和三一重工会更被看好。一个简单的道理是，当市场在走上坡路的时候，所有的投资都是对的；反之，市场下行的时候，所有的投资就都是错的。用三一重工和中联重科去对比的话，之前几年中，三一重工对产品和销售的扩张要远大于中联重科，所以当市场不好的时候，其产品毛利率会迅速被稀释掉。但将来，这个行业的竞争趋势将变为多品种的系统化解决方案的竞争，那么三一重工之前更加多元化的布局就是对的。

但是，今年上半年震动这个行业的最大事件就来自三一重工等企业的大规模裁员。不过陈睿表示，在一个已充分市场竞争的行业中，企业肯定是以市场为导向来做出反应。其实，中国工程机械行业在年中的时候，大家都在反思一个问题——曾经维系多年的线性增长、规模为王的发展思路是否已经到了应该重新评估和修正的时刻？如果这个趋势已经形成，那么，越早做出改变肯定越明智。但在处理方式以及处理到什么程度还需要用道德及社会责任做出衡量。

除了裁员是否还有别的抵御业绩下滑的办法？陈睿坦言，这个问题如果放在中国工程机械行业这个单一的纬度上，似乎的确让人头疼。但不妨看一看当年的卡特彼勒和小松，看看他们是如何应对历史上不止一次的经济危机的。

尤其是日本小松，二战结束后百废待兴，它首先抓住了这个市场成为日本国内工程机械领域当仁不让的第一。之后，小松经历了一次经济危机。而它给出的办法是，对产品进行换代升级，其关注市场的重点也由过去的增量市场向存量市场过渡。其实小松进行技术升级的手段就是研发高端的液压元件，甚至连专业从事这一领域制造研发的川崎也不及它。所以小松依然牢牢占据日本国内第一的霸主地位。而到第二次经济危机时，日本国内的需求已经达到饱和，所以小松选择了国际化，即开拓包括中国在内的全球市场。

那么，对于中国企业而言，其实就应该在产品升级、抢占国内集团化竞争的优势以及国际化这些纬度上做文章。但在实际中，这将是一个缓慢的过程，不可能一蹴而就。同时，需要国家给予一定程度上的引导和扶持。因为，这不只是中国一家企业目前所面临的问题。

对于后市，陈睿表现出谨慎。

他说，今年下半年到明年上半年，中国工程机械市场都不会很好。但考虑到季节性回升，下半年行业可能会出现15%左右的增长。而随着各地政府经济刺激计划的推出，市场会出现一些起色。但由于滞后效果，最早也将在春节之后才会有所表现。但需要提醒的是，这一轮的地方投资不会是一个太大的蛋糕，只会在局部区域产生适当放大的结果，而绝不要期望会像2009年那样的市场井喷。