液压系统——工程机械领域最后的高成长行业

液压系统国产化率仍有待全面突破

液压元件是工程机械的核心部件，国内每年300亿以上的行业规模，液压元件的进口比例超过70%,高端产品几乎全靠进口。各国液压工业产值约占机械工业产值的3% ,而我国仅占0.18%左右，我国液压行业仍有发展空间。

进口替代、存量爆增维修市场增长和基建增长是行业增长的核心驱动力

工程机械近年来发展迅猛，存量迅速增长，液压元件故障几乎占到了工程机械中故障的一半， 可预见的未来几年，液压元件维修市场规模将出现爆发式增长。同时，庞大的工程机械主机配套市场，目前国产化率不高，主要依赖进口及在华外资企业，进口替代空间巨大。

小型化、微型化是发展趋势、产品寿命是国内外产品的主要差距、表面处理工艺和材料是提高产品使用寿命关键点

世界工程机械向两极方向发展，特别是向小型化及微型化方向发展的趋势特别明显。随着主机向小型化方向发展，液压件也明显地、比较迅速地向小型方向发展。

我国液压行业企业近年来加工手段和能力得到大幅提高，但是在表面处理的工艺上存在较大问题，因而产品寿命低，材料热处理、表面处理、铸造件、锻造件等问题是提高产品寿命的主要手段，只有大力推广先进的表面处理的工艺，才能提高液压产品的使用寿命。

重点关注事项股价

催化剂（正面）：技术突破、配套客户拓展

风险提示（负面）：宏观经济衰退、工程机械景气度下行