李稻葵:中国制度土壤实在不适合于股市发展

2012年夏季达沃斯论坛于9月11日至13日在天津举行，中国与世界经济研究中心主任李稻葵(微博)在分论坛上指出，股市价格下降已超出了经济范畴，现在是一个社会问题，甚至是一个政治问题，

李稻葵认为，必须从治标到治本，从各个方面同时入手。李稻葵解释称，“治标”是IPO要适当的放缓，不能搞这么多。治标的办法也包括动员一部分长期的资金，资金能够投入到股市上去。“治本”的办法是什么？中国的制度土壤实在是不适合于股票市场的发展，中国社会是个人情社会，加上行政领导批条子干预，使得我们跟股票相关的司法系统非常非常的落后。具体说来，地方政府很大程度上干预在本地上市的上市公司相关的打的官司，这个必须改革。

附: 以下是文字实录

李稻葵：股市价格的下降的的确确现在是一个社会问题，已经超出了经济的范畴，甚至于是政治问题，股民是很厉害的，股民发帖子、发微博是很凶的。必须要从治标到治本，各个方面同时入手。治标是IPO要适当的放缓，不能搞这么多。治标的办法也包括动员一部分长期的资金，资金能够投入到股市上去。治标的办法也包括比如讲适当的把股市债券化什么意思？要求你强行的要分红，只要赚了钱你给我分红通过这个方式让股民不要太依赖内部信息，直接从分红中间获得长期持有股票的好处。治本的办法是什么？我始终在想，方星海我们是好同学了，他问题问的非常好，为什么中国的股市20年搞不好。

几件事情，我想两件事情可以做，思路也是一致的。

第一是银行改革。在我看来，中国金融最大的风险还是在银行，肖董事长我知道你们银行搞的不错，但总体而言，咱们金融资产122万亿银行资产占GDP 200%以上，股市搞了半天，股票价格下跌市值也就是占GDP百分之六、七十，债券市场接近53%，搞的不错。所以，重大风险还是银行，我觉得还是应该针对银行进行一些改革。怎么改革？我最近写了一篇文章，今年3月份在政协搞了一个提案，就是加快银行资产的证券化。把一部分银行成熟的资产卖到债券市场上去，而且要求银行之外的投资者，比如说社保基金来买。这么一个运作有什么战略意义呢？通过这个运作短期来讲它能够让银行再融资的压力减小，让股市的股民能够放心。这是相对而言比较小的一个好处，大的好处是什么？大的好处是让银行的资产转移到债券市场，把债券市场搞大，把银行相对资产规模弄小一点，银行可以轻装上阵，银行可以更加把它的精力放在寻找新的更好的投资项目上去，包括中小企业。这件事如果做的话，它能够直接的改善咱们的金融结构，把债券市场进一步做大。希望能够在不远的将来，明后年我们债券市场的规模能够超过股市。当然我也希望股市价格能涨，股市的市场市值能够上升。

第二件事，股票市场。股市价格的下降的的确确现在是一个社会问题，已经超出了经济的范畴，甚至于是政治问题，股民是很厉害的，股民发帖子、发微博是很凶的。必须要从治标到治本，各个方面同时入手。治标是IPO要适当的放缓，不能搞这么多。治标的办法也包括动员一部分长期的资金，资金能够投入到股市上去。治标的办法也包括比如讲适当的把股市债券化什么意思？要求你强行的要分红，只要赚了钱你给我分红通过这个方式让股民不要太依赖内部信息，直接从分红中间获得长期持有股票的好处。治本的办法是什么？我始终在想，方星海我们是好同学了，他问题问的非常好，为什么中国的股市20年搞不好。

李稻葵：那是他读的一篇文章。肯定不好嘛，为什么搞不好？因为中国的制度土壤实在是不适合于股票市场的发展，股市跟投资银行有什么不一样？它的表面的约束率是没有的。我把钱投给上市公司，他可以跟我永远再见，不理我了，不像债券可以定期的给我发利息。中国社会是个人情社会，加上行政领导批条子干预，使得我们跟股票相关的司法系统非常非常的落后。具体说来，地方政府很大程度上干预在本地上市的上市公司相关的打的官司，这个必须改革。我呼吁在北京、上海、深圳成立一个证券厅，检察院成立证券检查分院，所有上市公司违规的官司不要在当地打，不要去云南，直接搬到上海打，直接严格的按照证券法和公司法打官司。通过这样的办法一方面能够提振信心，提振国际国内投资者的信心。另一方面也能够推进我们的法制建设。实实在在的能够把法制文化，法制的理念贯穿到老百姓的心中去。如果能搞成的话，通过股民宣传法制的重要性，通过这个来推动中国整体的经济体制的改革。我相信，如果做了这件事情咱们的金融改革能对全中国的改革起到一个推动作用。