三一分红23亿 分红融资比188% 行业居首

就在外界对三一重工的资金链充斥着质疑时，三一重工却以今年行业最高23亿元的分红，背书上自己“不差钱”的证明。

8月8日，三一重工2011年分红进行除权除息，每10股派3元现金，总计派送22.78亿元。此次现金分红是三一重工上市以来的第9次现金分红，并一举超过此前8次的分红总和。上市9年来，三一重工累计现金分红37.34亿元，对比仅有的两次融资额19.9亿元，分红融资比高达188%。

日前，三一重工总裁向文波在接受采访时表示，想到三一重工历年来对投资人的回报，感到心里很踏实。“我们上市9年，融资19.9亿元，分红37.34亿元，创造了千亿市值，创造了一家全球市值500强公司。波士顿咨询集团去年发布的报告显示，2005年至2009年期间，三一重工股东回报率平均值为67.4%，位居全球第五，在全球工程机械企业中排名第一，在中国企业中排名第二，仅次于轻资产的腾讯公司。”

“从上市公司的角度而言，由于中国经济的高速增长，企业通常都具有较强的投资冲动，因此，在利润分配方面也倾向于少分红甚至不分红，重融资、轻分红成为中国股市的一种普遍现象。但三一重工却在高速成长的同时，很好地做到了鱼和熊掌兼得，其从资本市场募集资金远低于现金分红的规模，这即使在近年来最有‘财’的工程机械行业，也是首屈一指的。正因如此，三一重工的投资价值也长期被市场认同”，一位不愿具名的机械行业研究员表示。

分红融资比高达188%

8月8日是三一重工的除权除息日，现金总计派送22.78亿元。本年度现金分红超过了过去9年的总和。9年来，三一重工累计现金分红37.34亿元，送红股57亿股，转增15亿股。其现金分红额度与股本增速同步，2003年现金分红1.2亿元，2011年现金分红22.78亿，年均复合增长达到45%。

三一重工上市以来，两次从资本市场募集资金(首次IPO募集9.34亿元，及2007年收购桩工机械非公开发行股份10.56亿元)共计19.9亿元，远小于其37.34亿的现金分红规模。换言之，三一重工从资本市场募集的资金已经近乎翻倍地回馈给股东。

波士顿咨询集团对全球14个产业的700多家公司的调查数据显示，2005年至2009年期间，三一重工股东回报率平均值为67.4%，位居全球第五，在全球工程机械行业排名第一。最新统计则显示，2005-2011年，三一重工股东回报率年均复合增长率更是高达88%。

高分红背后是高成长的支撑。2003年三一重工上市当年主营收入仅21亿元，2011年底主营收入高达507亿元，年均复合增长率超过60%。尽管今年工程机械行业整体下滑了近20%，但三一仍然保持了较好增长，一季度净利润增幅仍居中国工程机械行业之首。

“三一重工具有典型高送转股的特点，其分红预案公布后具有较强的短期和中期投资价值。上市9年来，三一重工复权股价整体呈现微调中稳定上升的趋势，最高复权股价比IPO发行价增长了49倍，为投资者带来了现金分红和资本利得的双重收益。”上述研究员表示。

股东回报率全球领先

统计数据显示，工程机械行业三巨头中，三一重工分红9次，累计现金分红37.34亿元；中联重科的分红次数最多，达14次，且上市12年来累计分红达48.5亿元，为工程机械行业最高；徐工上市16年来，分红10次，累计10.19亿元。

现金分红与募集资金之比，是衡量企业“回报与圈钱”的重要指标，三一重工这一比例为188%，而另外两大工程机械巨头中联重科、徐工的比例分别为26%和10%。

“三大工程机械业巨头对股东的回报都相当优秀。从分红含金量来看，三一重工则要高于另两家。”上述研究员指出，中联重科累计分红达48.5亿元，募资总额184.83亿元(其中2000年A股IPO6.37亿元，2010年定向增发55.72亿元，2010-2011年H股及配售122.74亿元)，分红融资比为26.25%，现金分红与融资的差额为负的136.33亿元。徐工截至2010年累计分红10.47亿(2011年分红方案尚未公布)，累计募资总额为104.24亿，分红融资比为10.05%，现金分红与融资的差额为负的93.77亿元。三一重工累计分红37.34亿，累计募资19.9亿元，现金分红与融资的差额为正的17.44元。此外，以累计现金分红偿还首次IPO募资额的时间计算，中联重科用了11年，三一重工用了8年。

2011年9月，波士顿咨询集团发布的全球资本市场股东回报率榜单显示，股东回报率前10名的公司均在亚洲，其中中国公司占据了7席。排名前10的公司依次为腾讯、印度金达尔钢铁和电力公司、苏宁电器、韩国多晶硅厂商OCI、三一重工、康师傅、中联重科、贵州茅台、特变电工和印度尼西亚天然气配送公司。

“从两市第一的身份率先股改到现在，三一重工对股东回报的重视是其公司治理的重要传统，而这种传统和底气则是来自其三一重工的高速成长。”上述研究员表示。