国联证券：对机械军工后市持谨慎乐观态度

2012年7月2日至2012年7月6日期间，市场震荡，最终一周上证指数下跌了0.08%，创业板、中小板指数的尽管也大幅震荡，但最终表现好于上证指数，一周分别上涨了1.61%、1.56%，机械行业随市场震荡而震荡，总体表现弱于

在机械行业内部，仪器仪表行业的表现最为突出，金属制品行业的表现也相对较好，而专用设备板块的调整幅度相对较大。在通用机械板块中，磨具磨料板块的表现较好，而制冷空调设备、机械基础件板块的表现较差。在专用设备板块中，除工程机械板块外，各板块的表现相对都较好。

在估值方面，截止2012年7月6日，机械行业的整体PE（2012E，整体法）为15.94倍，整体PB为2.32倍（整体法）。在过去的一周，市场继续调整，机械行业随市场震荡而震荡，下跌幅度在市场中居前列。从基本面来看，过去一周的制造业和非制造业PMI数据实际是好于市场预期的，然而市场并未因此而有很好的表现，在周五之前一直呈调整的态势。周四晚间央行突然宣布加息，市场对此分歧也很大，最终周五市场经历了低迷之后突然爆发。对于后市，我们谨慎乐观，在中报的预期下，结构性的行情仍然可以期待。从本周的表现来看，在机械行业中，一是中报高送转的个股有异常突出的表现；二是受到7月份页岩气采矿权二次招标的影响，与油气开采服务相关的个股都有良好的表现。从短期来看，把握主题性的个股和板块机会仍是重要方向；随着中报的来临，关注中报业绩快速增长、符合预期甚至是超预期的个股、具有高送转可能的个股仍然是重要的方向。从中长期来看，一是仍然关注水利建设相关个股，关注纳川股份、南方泵业等，推荐南方泵业；第二，仍然看好能源装备在未来的发展前景，特别是煤化工、天然气、海上油气、页岩气勘探开采装备等，推荐杭氧股份、海陆重工，关注富瑞特装。