轴研科技新建两轴承项目预计年增收3.6亿

5月22日晚轴研科技(002046)公告称，全资子公司阜阳轴研轴承有限公司拟开展790万套低噪音轴承生产设施、年产50万套精密轴承生产线项目建设，预计投资额分别为1.23亿元和1.26亿元。

轴研科技日k线图

背景：

轴研科技是我国轴承行业唯一的国家一类科研机构，其去年8月出资3000万元设立阜阳轴研，拟以阜阳轴研为平台，建立公司精密轴承、低噪音轴承及汽车轴承的生产基地。截止目前，阜阳轴研拥有约310亩工业用地的土地使用权，但尚未在该地块上进行固定资产建设，也未开展经营活动。

电机轴承市场，根据预测，到2015年电机行业年需求高等级无异音电机轴承3.39亿套。公司此次投资项目达产后产能790万套，占2015年电机行业年需求高等级无异音电机轴承总需求量的2.3%。

精密轴承市场，根据预测，到2015年，共需数控机床主轴、其它金属加工机床主轴、磨床电主轴等精密轴承1061万套。公司项目产能50万套，占2015年精密轴承总需求量的4.7%。

影响：

公司预计，低噪音轴承生产项目和精密轴承生产项目建成后，二者可实现销售收入合计3.64亿元，利润总额6585万元。而公司11年营业收入为6.16亿元，净利润为6350万元。

轴研科技5月22日股价报收于16.91元，涨幅1.26%。

分析：

1、公司主营轴承、电主轴、轴承专用工艺装备和检测仪器及相关产品的研发、生产和销售业务，产品包括特种轴承、精密机床轴承、电主轴、磨超自动生产线、精密冷辗机等，定位于“高、精、尖、特、专”，拥有技术、品牌、融资三大优势，在以航天军工为代表的特种轴承领域、精密机床轴承领域、电主轴领域居于国内领先地位。

2、轴承为消耗性的机械基础件，在国民经济各领域中有广泛的应用，随着我国经济的持续平稳增长，轴承行业将维持发展趋势。目前我国中、低端轴承产品竞争激烈，而高端轴承大量依赖进口。公司的产品定位于高端轴承领域，技术含量高、质量好，技术壁垒较高，中短期内被替代的可能性较小，未来将保持较稳定的盈利能力。

3、公司是我国轴承行业唯一的国家一类科研机构，新业务和新产品储备较丰富，未来拟开发高精尖滚动轴承、高品质电磁驱动部件和配套电控系统、轴承类机械零件制造检测装配技术带动相关产业链、推进核心材料产业发展、组建中国轴承技术研究院等。本次公司新建两项目，即为以阜阳轴研为平台，建立精密轴承、低噪音轴承及汽车轴承的生产基地，将完善产品结构，增强公司抗风险能力，预计可实现销售收入合计3.64亿元，利润总额6585万元。

4、公司计划2012年实现营业收入6.80亿元，同比增长10.36%；实现净利润8000.00万元，同比增加24.36%。简单估算，目前股价对应公司2011-2013年动态市盈率约为37倍、28倍和19倍，估值略高。