铜价加速下跌 制造业原材料成本压力减轻

全球宏观经济环境继续恶化，铜价承压在所难免。消费层面，预计国内房地产行业的持续低迷将对中国铜消费带来较大的负面影响。从前期支撑铜价的LME现货市场来看，LME逼仓的态势已大幅减弱，铜价失去重要支撑力量。

周末，中国央行宣布下调存准率0.5个百分点，基本符合货币政策预调微调的要求，在一定程度上或将刺激投资者对政策进一步放松的预期，但经济结构转型的方向或将令政策放松力度有限，且3月和4月份信贷结构中显示的短期票据融资占比高企表明实体经济有效需求不足才是真正的症结所在，因此，存准率的下调难以改变经济的下滑趋势。

中国最新公布的数据显示，4月份房地产投资增速骤降至个位数，同比仅增长9.2%，创下近两年来的最低水平，另外，4月份房地产新开工面积下降14.6%，连续第二月出现同比负增长，这意味着未来一段时间房地产投资增速或将进一步下滑。

显然，房地产行业的调控政策导致的销售不畅及高库存影响开发商的资本支出行为，这将直接影响建筑行业对于铜消费的需求。而更应该引起重视的是，房地产行业在整个中国经济中的重要地位。房地产行业的发展左右其上游工程机械、水泥和钢材等行业，工程机械等相关设备制造业用铜需求将受到直接影响，而水泥和钢材行业作为重要的高耗能部门是拉动电力消费的主力军，从而间接影响铜在电力行业的消费需求。