工程机械高于预期 军工板块迎来大年

对工程机械行业，我们的观点逐渐转向乐观。在银行资金面放宽的形势下，我们认为工程机械行业的基本面出现了高于预期的好的转变。当前我们看多工程机械，推荐按揭业务活跃、产品竞争力强的龙头公司：三一重工、中联重科。

本周1 月汽车起重机、履带起重机、随车起重机销售数据公布，数据在预期之内。今年1 月汽车起重机销售1438 台，同比下降33.3%；履带起重机销售68 台，同比下降22.7%；随车起重机销售493 台，同比下降13.1%。详细分析见正文。

2月16 日，中国国家副主席习近平参观了美国艾奥瓦州首府得梅因附近的金伯利农场，并登上约翰迪尔的农机产品参观。习近平副主席访美期间的此处行程安排，体现出了中央对农业机械化的重视。加上中央“一号文件”正式发布，其中指出要支持农业机械化的发展。我们认为，国家对农机的扶持将长期持续，细分农机行业将延续高速发展，可重点关注新研股份。

军工板块，江南红箭是兵器工业集团精确制导武器整合平台。我们认为，江南红箭最近的迅速上涨与以下几方面有关：1、兵器203 所注入预期增强；2、军品资产注入的关键障碍得以化解，重组取得突破性进展；3、伊朗局势紧张潜在利好红箭导弹的军贸出口；4、江南红箭研发的多款水中兵器为航母配套。就目前而言，我们认为江南红箭在当前的市场环境下仍有继续上涨的动力和空间，综合各方面因素我们给予20 元的目标价。

关注国内核电重启：2011 年初的日本福岛核电站事故后行业进入谷底。我们预计，核电审批的大闸将会在年内开启。开闸后，核电装机规划有望超市场预期，乐观估计2020 年的核电总装机容量有望超过1 亿千瓦。建议关注受益的中国一重、二重重装、江苏神通、南风股份等。

海外机床行业方面：2011 年欧洲机床产量预计比2010 年增长20%，总额达到200 亿欧元，增速将快于世界平均水平，主要是受出口驱动。2011年12 月，韩国机床新增订单为2840.17 亿韩元，环比增长2.11%，同比下降8.33%。2012 年1 月日本国内的机床订单额为977 亿日元，同比下降6.6%，时隔26 个月首次出现同比下滑。