机械行业2012投资策略：四季冷暖趋热避寒

机械行业投资评级:维持中性评级油气开采:早春前的播种借鉴美国在页岩气领域开采的成功经验，充分利用我国丰富的页岩气资源，将对我国能源安全提供有力保障并有利于节能环保目标的实现。预计在颁布天然气十二五规划后，将掀起大力发展天然气等清洁能源高潮，我们给予细分板块推荐评级。重点关注产业链上中游公司，包括江钻股份（000852）、杰瑞股份（002353）、蓝科高新（601798）等。

海洋工程:盛夏里的热潮根据我国能源储备和能源消费高弹性的特点，预计未来原油对外依存度将逐步提高。我国近年新增石油中2/3以上是依靠海上开采，开采区域正由浅海向深海扩张，未来深水油气开采空间广阔，我们给予板块推荐评级。重点关注中集集团（000039）、海油工程（600583）等。

工程机械:深秋后的果实受房地产等下游投资增速下滑的影响，预计行业增速将有所回落。我们通过对固定资产投资和工程机械保有量之间消费系数的测算，大致估算明年主要产品的增速将在10%左右。给予板块中性评级。重点关注零部件企业恒力油缸和龙头公司三一重工（600031）、中联重科（000157）。

船舶板块:寒冬期的蛰伏新接订单增速下降，新船价格低迷，行业处于周期底部，盈利环境恶化，与行业周期性关联度弱的企业有望适当规避行业低迷期的影响。给予板块中性评级。重点关注军工、海工比例提高的中国重工（601989），游艇股太阳鸟（300123）。