2011年度融资租赁盘点：变革就此开始？

作为融资租赁三大派系之一，厂商系融资租赁公司在欧美发达国家占据重要席位。以全球著名重型机械设备制造商卡特彼勒为例，卡特彼勒金融服务公司为卡特彼勒的全球化销售发挥了巨大的促进作用，卡特彼勒金融服务交货额占卡特彼勒集团销售收入的比重（即金融服务渗透率）维持在80%左右。

据资料显示，2011年制造商融资租赁公司继续保持高速增长趋势，2011年中国工程机械产量和销量，均超过美国、日本和德国，居世界首位，通过融资租赁实现的国外销售达到了40%。

以中联重科为例，2010年中联重科收入为10.43亿元，同比增长163%。融资租赁业务毛利率较上年提升8个百分点，达到66%。中邮证券研发部分析师王博涛认为，“中联重科融资租赁业务的快速开展将极大地促进公司产品的销售，同时也使得公司进军生产性服务业务，实现从传统的产品技术服务商向综合服务商角色的转变。”

张永辉向新金融记者介绍说：“我们股东是做橡胶贸易，因为橡胶贸易商的主要客户是轮胎制造商，所以也希望为轮胎制造商提供融资租赁服务。”

不过，作为制造业和金融业的结合体，厂商系融资租赁公司也面临着一定的尴尬。即制造业要求尽可能快的资金流转，以满足经营性现金流的需要，而金融业则追求相对较高的资产负债率，以获得更高的杠杆回报率。过高的金融服务渗透率将有可能导致尽管促进了销售业务，但却积累了大量的应收账款，究竟如何在两者之间取得合适的平衡点，还需要融资租赁公司摸索。　　尽管融资租赁企业在2011年受到宏观调控政策的挤压，但是另一方面融资租赁公司所受到的政策重视也有所提高。商务部发布的《指导意见》，对于融资租赁业务模式、业务领域、行业布局、融资渠道等多方面制定规划。

北京汇融律师事务所律师李聪方认为：“这是商务部首次出台融资租赁行业‘十二五’规划指导意见，充分说明商务部对该行业的重视程度已经达到了前所未有的程度，虽然很多内容还需要进一步的具体措施才有可能加以落实，但还是值得鼓励和肯定。”

国务院2011年10月26日决定自今年1月1日起将对上海市交通运输业和部分现代服务业启动“营业税”改征“增值税”试点改革。

新规实施后，试点地区的融资租赁企业在开展有形动产融资租赁业务时，将适用增值税；但对于不动产融资租赁业务，将继续按照《中华人民共和国营业税暂行条例》的规定缴纳营业税，此举在融资租赁业引起激烈讨论，融资租赁企业的税负究竟是升是降？

李聪方在接受新金融记者采访时向新金融记者解释，以设备购入价100万元（销售该设备的增值税税率为17%）、租金及手续费总额120万元、融资利息及保险等成本12万元的有形动产融资租赁业务为例：对有资质的融资租赁公司来说，新规实施后税负明显降低，降幅约为40%左右。原没有资质的企业开展期末所有权不转移的融资租赁业务，税种由营业税变更为增值税，税负约有43%左右的降幅；期末所有权转移的融资租赁业务，税种和税负不发生变化。

另外，李聪方认为：“由于增值税属于流转税，是根据交易法律性质而非会计性质进行课税，因此《应税服务范围注释》第二条第（五）项按照会计定义将有形动产租赁划分为有形动产融资租赁和有形动产经营租赁明显不当，且将光船租赁业务划分为有形动产经营租赁更为不当。希望财政部和国家税务总局在新规的进一步实施中能够予以调整。”

除了在税收方面的变化外，2011年12月29日公布的《外商投资产业指导目录(2011年修订)》中，将外商投资金融租赁公司等从限制类调整为允许类，也使得外商进入金融租赁的门槛降低。

回顾“十一五”期间的发展，杨海田认为“融资租赁业应把构筑风险防范体系、实现稳健经营作为长远发展的战略选择，从这一意义上讲，行业发展速度的适当放缓是必要和有益的。”

在展望2012年的发展时，杨海田预计综合因素将会预示融资租赁业前景比较乐观。2012年国家货币政策将会有所松动；《指导意见》的发布将对促进内外资租赁的发展起到积极推动作用；2011年新组建的100多家企业将陆续正式营业。宁波、苏州、潍坊、武汉等越来越多的城市和地区将加大融资租赁业发展力度；一些具有厂商背景的重型机械租赁企业在进军国际租赁市场中将可能取得较大进展；随着中国成为世界第一奢侈品消费大国，公务机、直升机、游艇、房车等奢侈品融资租赁业务会有较大发展。

“我们预计全国融资租赁合同余额将很快突破万亿元大关，到2012年年底可能会超过14000亿元，比2011年增长50%以上。我们期望中国融资租赁业在经历一个短期盘整后，以一个崭新的姿态重新步入健康快速的发展轨道。”杨海田说道。