海通证券：机械行业仍需等待政策宽松

总体观点：

铁路设备：2011年，预计全国铁路完成旅客发送量18.5亿人，同比增长10.4%；货物发送量39.1亿吨，同比增长7.7%。对于2012年运输经营目标确定为，2012年全国铁路要完成旅客发送量20.2亿人、货物发送量41.6亿吨，同比分别增长9.1%、6.4%；国铁及控股企业完成运输收入5548亿元，同比增长10.6%；多元化经营总收入9548亿元。确保实现收支平衡。

中国铁道部部长盛光祖23日在全国铁路工作会议上表示，预计11年铁路基建投资4690亿元，铁道部2012年安排铁路固定资产投资5000亿元，其中基本建设投资4000亿元，估计车辆购置费860亿元，更新改造费150亿元左右。新线投产6366公里。预计铁道部12年购置货车4万辆，高于11年购置3万辆的水平，继续放松企业自备车购置的限制，神华得以继续大量购置自备车。我们看好北方创业、晋西车轴。中国南车研发的500公里时速试验动车组在12月22日在南车四方下线，说明该公司掌握了高速动车组的整车设计能力，南车大批量国产380公里时速动车组可靠性获得背书。

工程机械：12月工程机械销售数据将环比上升百分之十几，但预计12年2-4月同比下滑概率大，一流工程机械公司如中联重科、三一重工仍在2012年做收入增长预算，但预计销售增速明显下降。由于工程机械公司历史跌幅较大，目前估值已达历史低点，近期下跌空间微小，股价将伴随2012年保障房政策推出和市场心态波动，建议投资者密切关注三一重工和中联重科。

其他：本周大宗原材料，尤其钢铁价格指数继续小幅回落趋势，成本压力稍减。上周银行间7天债券质押式回购折年率从3.07%上升到3.768%，资金面仍一定程度维持紧张。

推荐公司

北方创业、晋西车轴受益于铁道部2012年对传统车辆投资力度的加大和对路外企业购置自备车的政策的继续宽松。关注轴研科技这一中国轴承技术领先企业开始产业化所带来的增长潜力。

风险提示

国内外经济复苏速度或不达预期；原材料波动幅度加大。