沪指突然发力两天涨百点 犹豫之中牛抬头

延续周一触底反弹的势头，昨日早盘在震荡蓄势后，临近午盘突然发力，连续直线拉升。午后大盘继续上扬，涨幅不断扩大，一举突破上方10日和20日均线的压制，重新收复2400点大关。截至收盘，沪指报2409.67点，上涨39.34点，涨幅1.66%，成交量为836亿元，较前日再度放大，沪市两天上涨近百点，市场人气有所恢复。

业内人士普遍认为，市场连续反弹走势的因素，主要来自投资者对于未来经济担忧的情绪有所缓解，货币定向宽松政策预期越来越强，对后市A股的持续企稳形成支撑。

首先，10月汇丰PMI创5个月新高，制造业四季度开局良好。在连续三个月低于50荣枯线后，10月汇丰中国制造业PMI指数大幅上涨至51.1，这一数据创出了，今年自6月份以来的一个新高。数据不仅预示中国经济运行平稳，无“硬着陆”之忧，新订单和产出的增长，预示10月乃至四季度制造业有望好转的判断，这为A股企稳反弹造就了良好氛围，更是推动股市持续向好的根基所在。

其次，逾八成省份猪肉价格下降，国际大宗商品价格回落，通胀显露拐点迹象。从国内因素看，新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测显示，国庆节过后，国内猪肉价格整体呈现下降趋势，目前逾八成省（区、市）猪肉价格出现下降，甚至局部地区出现抛售现象。与此同时，国际市场大宗商品连跌输入型通胀减压。截至10月21日当周，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数连续六周保持下滑，整体下降了6.22美元，跌幅逾5%。大宗商品市场也再度遭受重挫。10月20日，国内大宗商品市场的有色金属期货、化工期货成为重灾区，铜、天胶、塑料、PTA期货等跌停，锌期货跌幅超过5%。此外，较为抗跌的农产品期货也全线下挫，其中白糖期货跌幅超过4%。

实际上，从8月份CPI出现回落以来，国内通胀形势已经出现缓解的趋势。今年后两个月通胀压力如得到很好的控制，对缓解经济压力以及实现全面通胀压力目标均有积极作用。如果说导致本轮大幅下跌的主要原因是来自对通胀形势的担忧，那么现在通胀拐点的初步显现，为新一轮行情奠定了坚实的基础。

最后，财政部研究适时扩大税改范围，定向宽松政策开始显现。日前，财政部、国家税务局下发通知将会减免小型、微型企业减免金融机构借款合同印花税。这是继对中小企业定向宽松政策后的有一积极举措，也是近两个交易日中小盘创业板出现回暖的一个重要因素之一。

当然，除了以上对经济形势和货币政策发生转变预期外，欧债危机解决进程也是制约当前市场主要因素之一。

经过前几轮的磋商后，26日的欧盟峰会能否出台有实质效果的综合性解决方案，将在很大程度上对包括A股在内的全球股市的短期走势产生重大影响。分析人士认为，若最终结果符合市场预期，那么对于A股大盘摆脱下降通道束缚，并完成双底构筑将起到推波助澜的作用。否则，市场有可能再度回软，继续震荡，反复筑底。