工程机械企业抢占进口市场 看淡灾后重建

日本大地震会降低中国二手挖机进口数量，提高国产品牌占有率；可能会影响部分挖掘机液压件和泵车底盘采购；也可能会促进我国工程机械出口。分析师认为，此次日本大地震对中国工程机械总体影响偏正面。

灾害直接冲击不大

日本大地震给日本的制造业带来了极大的打击。地震的重灾区是日本主要汽车、电子、家电企业的生产基地，这些公司的工厂损失严重，一些员工受伤，不得不宣布停产。

其中，丰田汽车和本田汽车公司宣布在宫城县和福岛县的工厂停产，日产汽车福岛县工厂、�木工厂、横滨工厂等4家工厂被迫停业，东芝公司宣布位于岩手县北上市的半导体工厂无限期停产，松下电器的北海道带广市工厂、�木县真冈市工厂、三重县津市工厂被迫停业，日本佳能公司在茨城县宇都宫市的工厂宣布下周不会按时开工，新日铁公司位于岩手县釜石市的钢铁厂已经停止生产，尼康在宫城县主要生产旗舰产品，宣布停产。目前为止，暂没有一家工程机械企业宣布停产。

招商证券分析师刘荣认为，从日本工程机械工厂分布来看，受地震和海啸的直接冲击应该不大。

其中，日本小松是挖掘机第一品牌，它的工厂主要分布在震源西南部的大阪、神户、石川县等地区，没有受到海啸的正面袭击；为中国部分挖掘机提供配套件的川崎重工KCM工厂及船舶工厂均在神户地区，位于震源的西南方向，相距约500公里，没有受到海啸的正面袭击；为重卡和泵车配套发动机和底盘的五十铃，地处北海道及神奈川县藤泽市离震源较近，可能会受到影响；日本六大船企川崎、三井、万国、三菱、IHIMU、住友千叶分布在神户和横滨的海湾里，预计离震源较近的横滨周围船厂受到海啸的袭击，将面临不同程度的损失。

进口零部件受影响

目前，中国国内工程机械液压件、重型汽车底盘和船舶配套件有部分从日本进口，总体占成本比例估计不到10%，各产品、各企业差异很大。

长江证券(000783,股吧)分析师刘元瑞表示，日本地震对国产挖掘机零部件供给的影响主要来自两个方面。

液压件方面：国产20吨以上挖掘机的液压件全部需要从日本进口，川崎是日本液压件的主要供应商，其主要生产基地离本次重灾区较远，产能未受损伤（川崎液压件上游供应商受损情况不明）。

刘荣认为，三一重工、柳工的挖掘机液压件从神户的川崎重工进口，受地震影响较小，不会停产，不过短期价格上涨的可能性存在，同时在此预期下国内也有可能出现抢购挖掘机的情况。

国泰君安分析师吕娟表示，考虑日本震后限电政策可能影响川崎产能，川崎可能会优先供给本国新增挖掘机的液压件需求，因此可能使中国国内挖掘机液压件供给受到影响。但影响不会大中国国内挖掘机厂商基本在2010年已经与川崎签订2011年采购需求合同；博士力士乐作为第二大液压件供应商，其产能提升较快；韩国东明和第一液压件可能作为备选弥补川崎的供给缺口。

发动机方面：国产挖掘机的发动机主要由五十铃、康明斯、三菱供给。五十铃的发动机生产基地主要有两处，分别位于枥木县下都贺郡大平町和北海道苫小牧市，都属于本次地震的受灾区域，其中枥木县下都贺郡大平町可能受损严重。

此次，五十铃发动机产能可能受损，将影响国内部分挖掘机企业生产；柳工因使用康明斯发动机而不受影响，并可能因其他主机厂产能受限而获得更大市场空间。

同时，在泵车底盘方面，五十铃也是主要进口品牌之一，目前占比在1/3到1/2 之间。吕娟认为，五十铃虽然受到了地震影响（程度尚不知），但估计对国内泵车影响不大，因为奔驰与沃尔沃底盘可弥补部分供给，而且泵车也可使用自制底盘。